LeTemps : la chronique des changes. - Forex Forum

Le dollar renforcé par la chute de l'or

La chronique des changes.

Nicolas Longchamp, Realtime Forex, Genève
Mardi 3 juin 2008

Le dollar a fini la semaine passée sur une note positive, supporté par la baisse des matières premières, l'or a chuté de 930 dollars l'once à 871 dollars, l'argent est passé de 18,33 dollars l'once à 16,44 dollars, soit des chutes respectives de 6% et 10%. Des fonds ont massivement liquidé des positions longues sur les matières premières, ce qui a provoqué une hausse du dollar. Après avoir atteint un plus bas à 1,5818 contre l'euro, le dollar s'est apprécié pour atteindre 1,5481 en fin de semaine passée. La forte corrélation entre le taux de change euro-dollar et les prix des matières premières s'accroît plus que d'habitude. Le marché va suivre les nouvelles concernant la saison des ouragans dans le bassin de l'Atlantique, en particulier tout risque majeur balayant le golfe du Mexique.

Le dollar est cependant toujours pénalisé par de nouvelles données sur l'inflation qui remettent en cause l'hypothèse d'une hausse des taux d'intérêt à court terme aux Etats-Unis. L'indice des prix liés aux dépenses de consommation (indice PCE), la mesure d'inflation la plus suivie par la Réserve fédérale américaine, a légèrement progressé en avril, mais nettement moins qu'en mars. La confiance des consommateurs, selon l'Université du Michigan, est ressortie en dernière estimation pour le mois de mai à 59,8, son plus bas niveau depuis vingt-huit ans. C'est aussi un facteur qui limite la reprise du billet vert.

Du côté de la zone euro, l'inflation a de nouveau accéléré en mai pour revenir à son record historique de 3,6% sur un an. Ce niveau, un record depuis la création de la zone euro en 1999, avait déjà été atteint en mars. Cette nouvelle hausse des prix à la consommation est très au-delà de la limite tolérée par la Banque centrale européenne (BCE), dont l'objectif à moyen terme est une inflation légèrement inférieure à 2%. Ces hausses des prix ont convaincu la BCE de maintenir inchangé son taux directeur depuis juin 2007, plutôt que de les baisser comme l'espèrent un grand nombre d'investisseurs. La BCE doit se prononcer ce jeudi, un statu quo monétaire à 4% est attendu. Outre-Manche, la banque d'Angleterre dira elle aussi si elle assouplit ou pas le loyer de l'argent en Grande-Bretagne, un statu quo à 5% est aussi attendu par la majeure partie du marché.

Du point de vue technique, la baisse actuelle de l'EUR/USD devrait trouver support à 1,5509 ou 1,5406, il devrait ensuite rebondir à 1,5820. La hausse actuelle du USD/CHF devrait s'arrêter dans la zone 1,0475-1,0555, une baisse à 1,0255 ou 1,0088 est par la suite attendue. Le GBP/USD devrait trouver support à 1,9405 pour ensuite reprendre sa tendance haussière à 2,0025 ou 2,0235. L'USD/JPY est attendu en hausse à 105,65 ou 106,65 depuis la zone de support 103,35. L'EUR/CHF devrait chuter à 1,6065, une hausse à 1,6215 est par la suite attendue.

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