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Attentisme pendant la réunion du G8

La chronique des changes.

Nicolas Longchamp, Realtime Forex, Genève
Mardi 8 juillet 2008

Les dirigeants du G8 entament à Toyako (Japon) un sommet dominé par la crise économique et la lutte contre le réchauffement climatique. Nous nous attendons à l'issue du G8 à des mesures pour soulager la crise alimentaire mondiale, augmenter la production agricole mondiale, lutter contre le réchauffement climatique et l'impact d'un dollar faible sur le prix du pétrole. George Bush a réaffirmé, dimanche, la politique du «dollar fort» des Etats-Unis, certifiant que l'économie américaine devrait se redresser et soutenir ainsi le billet vert. En ce qui concerne l'impact du G8 sur le marché des changes, le marché reste attentiste dans l'expectative du communiqué final, notamment des mesures des grands pays industrialisés pour inverser la courbe du dollar et du pétrole.

L'autre événement très attendu cette semaine est le discours que va tenir le président de la Réserve fédérale américaine, Ben Bernanke, devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants ce jeudi. Le marché s'attend de plus en plus à un durcissement de la politique monétaire outre-Atlantique pour combattre l'inflation en dépit d'une économie au ralenti. Si le discours de Ben Bernanke ne va pas dans le sens d'une hausse des taux, le dollar risque de repartir à la baisse.

La semaine passée, la parité euro contre dollar est restée dans une fourchette étroite entre 1,5600 et 1,5900, malgré la hausse des taux de la Banque centrale européenne et le rapport sur l'emploi américain décevant. La BCE a, comme attendu, relevé son principal taux directeur à 4,25%, en précisant que cette hausse permettrait d'assurer la stabilité des prix à moyen terme. Jean-Claude Trichet n'a pas voulu dire si une seule hausse des taux serait suffisante pour lutter contre l'inflation, mais il ne l'a pas exclu. Les prix à la consommation ont atteint un niveau historique, à 4% sur un an, à cause du pétrole, soit le double de l'objectif de la BCE et plus du double de ce qu'ils étaient en juin 2007. Mais, comme il n'a mentionné ni le terme «alerte» ni le terme «vigilance» dans son discours, l'institut européen devrait laisser ses taux inchangés pour un certain temps. Si les investisseurs ont dû faire face à de nouveaux records du pétrole, ils ont trouvé les chiffres de l'emploi américain de juin conformes aux attentes, malgré un indicateur des directeurs d'achats dans les services tombé à 48,2 contre 51 points en mai.

Du point de vue technique, l'EUR/USD devrait trouver support à 1,5600 pour ensuite rebondir et tester 1,5965 d'ici à la fin du mois. Une cassure de 1,5475 remet en cause cette hausse. L'USD/CHF est attendu en baisse à 1,0045 depuis 1,0350-1,0400. Le GBP/USD devrait rebondir au-dessus de 2,0000, les supports sont à 1,9660-1,9610. L'USD/JPY devrait tester 107,80-108,30, ensuite il devrait chuter à 103,85 voire 101,50. L'EUR/CHF est attendu en baisse au minimum à 1,6000, les résistances sont à 1,6180-1,6225.

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