Enquete Le Dollar Se Retournera En Baisse En 2006 - Forex Forum

ENQUETE Le dollar se retournera en baisse en 2006


par Toni Vorobyova

LONDRES, 9 novembre (Reuters) - La fermeté du dollar se confirmera probablement dans les semaines à venir, mais son récent rebond ne durera pas et le pic des taux d'intérêt américains entraînera un retournement du marché début 2006, selon une enquête réalisée par Reuters auprès d'analystes entre les 7 et 9 novembre.

Le billet vert n'a cessé de faire mentir les prévisions depuis le début de l'année, regagnant plus de 13% face à l'euro et environ 15% contre le yen.

Interrogés sur la raison d'un renversement de tendance potentiel, 24 des 35 analystes interrogés estiment qu'il s'agit du pic des taux américains. La Fed a quadruplé le taux des fonds fédéraux depuis juin 2004 pour le porter à 4%. Bon nombre d'observateurs s'attendent à la voir conclure son cycle à 4,5%.

L'euro devrait donc se renforcer à 1,22 dollar d'ici six mois et à 1,25 dollar d'ici un an contre 1,7750 environ mercredi, à en croire la médiane des prévisions recueillies. Il y a un mois, ils estimaient que l'euro terminerait octobre à 1,20 dollar.

La tendance est similaire pour les autres devises, avec un dollar attendu à 106 yens fin octobre 2006, 1,22 franc suisse et à 1,79 pour un sterling.

"Le principal moteur du marché est le changement de la politique monétaire relative. Donc, dès que la Fed passera à un statu quo et que le différentiel de taux se stabilisera, le risque est que le marché cherche une nouvelle dynamique", note Niels From chez WestLB à Düsseldorf. "Le déficit courant américain pourrait réapparaître au centre des débats".

En 2006, le billet vert pourraît en outre pâtir de la fin des rapatriements de fonds d'entreprises américaines profitant d'une réduction d'impôts exceptionnelle proposée dans le cadre du Homeland Investment Act pour 2005.

A court terme cependant, l'euro pourrait aggraver ses pertes si la BCE renonce à relever les taux en décembre, sans compter les facteurs techniques après le passage de la monnaie unique en deçà de son niveau de lancement cette semaine.

Mais seuls sept des 55 stratégiques s'attendent à voir l'euro enfoncer la barre de 1,16 dollar - en deçà de laquelle se trouve un seuil technique important à 1,5588. La médiane de leurs prévisions le situe à 1,18 dollar fin novembre, soit à peu près ses niveaux actuels.



VOLATILITÉ ACCRUE

Les stratégistes s'attendent par ailleurs à voir le dollar s'affaiblir à 115 yens d'ici trois mois et à 111 d'ici six mois contre 117 environ mercredi.

La devise nippone pourrait bénéficier de la reprise économique au Japon, de la promesse de réformes, de la reprise du marché boursier, des perspectives de la fin de la politique ultra accommodante et l'anticipation d'une nouvelle réévaluation du yuan.
La volatilité de l'euro et du yen face au dollar s'accroîtra probablement dans les prochaines semaines, estiment également les stratégistes.

L'enquête mensuelle de Reuters évalue en moyenne à 11,1% la volatilité mensuelle annualisée pour l'euro face au dollar en novembre contre 10,4% en octobre. Pour le yen , l'enquête mentionne un niveau de volatilité de 9,7% en novembre contre 7,1% en octobre.
Le sterling, dont la volatilité devrait être moindre, se renforcera probablement face au dollar tout en s'affaiblissant vis-à-vis de l'euro au fur et à mesure de l'évolution des différentiels de taux au cours des 12 prochaines mois.

Selon la médiane des prévisions, la livre devrait atteindre 1,79 dollar d'ici un an contre 1,74 actuellement, mais baisser à 70,14 pence pour un euro contre 67,55 mercredi.