COMBINAISON RISQUE-RENTABILITE POUR UN INVESTISSEMENT SANS RISQUE ET UN PORTEFEUILLE AVEC RISQUE.

Dans l'illustration suivante, nous avons porté sur le graphe un portefeuille fictif P défini par sa rentabilité Ep=12% et son écart type σp=20% de même que le portefeuille A de risque nul ( σa=0) et de rentabilité espérée Ea de 6%. Ce taux de 6% est défini comme le taux de rentabilité sans risque. Un substitut peut être le taux de rémunération d'un compte d'épargne qui rémunère uniquement un prêt garantie risque d'écart entre la rentabilité réelle et la rentabilité attendue est dans ce cas nul puisque l'Etat s'engage à verser un intérêt fixé à l'avance. Toute combinaison de l'investissement sans risque A et de l'investissement risqué P nous permettra de nous situer en tout point de la droite A-B. Si vous empruntez (pour acheter P à crédit) vous pourrez déplacer votre investissement sur le segment B-D. Il ne tient qu'à vous de déterminer votre position sur la droite A-D et cela dépendra de votre attitude face au risque. Une stratégie risquée vous déplacera vers le point D, une stratégie conservatrice vous ramènera vers A (moins de risque - σdiminue - moins de gain potentiel).

Cette illustration a le mérite de nous permettre de visualiser ce qui a été dit précédemment: la récompense de tout investissement sera d'autant plus forte que nous serons prêts à assumer un plus grand risque. L'illustration nous amène aussi à émettre une hypothèse essentielle: tout investisseur peut choisir parmi une multitude de portefeuilles, obtenus en combinant un portefeuille sans risque (A) et un portefeuille avec risque (P), chacun ayant un couple risque-rentabilité propre.

Sommaire : Analyse technique

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