DES INDICES AUX VALEURS INDIVIDUELLES

Nous allons aborder dans les prochaines pages, les configurations graphiques que nous aimerions voir se développer pour prendre des positions sur les actions particulières.
Les deux charts ci-dessus illustrent bien ce que l'analyste recherche pour prendre une position d'achat (pour Ciments français) ou de vente à découvert (pour Codetel).

Le graphe Ciments Français reprend l'évolution des prix de la valeur sur 1986. Nous voyons bien les prix bloqués par une résistance tracée sur le graphe (R) et un support (S). En décembre 1986, cette résistance est une première fois cassée en A, alors que les prix sont déjà au dessus de leurs moyennes mobiles. Deux facteurs négatifs' nous inciteront à la prudence. D'une part, au même moment, le marché (indice CAC) n'arrive pas à franchir la ligne R3 de résistance (voir graphe p.119). D'autre part, la cassure A sur la valeur s'effectue sur des volumes à la baisse (voir V(A)). Les prix retomberont courant Janvier 1987 au dessous de R. Analysons la deuxième cassure marquée B sur notre graphe. Elle s'effectue sur des volumes en forte augmentation (voir V(B)) avec une orientation marché bien plus positive, l'indice CAC ayant enfin cassé R3.

Le graphe éclaté Janvier 1986- Janvier 1988 laisse apparaître la dynamique des prix à la sortie de B ainsi que le retour de confirmation C qui vient conforter notre analyse. L’action Ciments Français doublera de valeur en huit mois.

La valeur avait au moment de l’achat (point B) toutes les conditions réunies pour nous permettre d’anticiper une belle avancée :

• une cassure de résistance importante,
• des volumes en fortes hausse,
• des moyennes mobiles sous les prix,
• les pentes de ces moyennes mobiles en ascension,
• un marché en phase 2 dynamique,
• la cassure fut d’un pull back.

Toutes les conditions du super gagnant étaient donc réunies autour de la valeur en Janvier 1987.

Maintenant, pour découvrir un super perdant, il nous faut trouver une valeur qui casse une ligne de support importante en fin de période de topping. Nous voulons voir en parallèle les prix casser les moyennes mobiles, elles même plates ou orientées à la baisse. Si ces conditions sont réunies, nous avons toutes les chances de nous trouver en présence d'un super perdant.

Analysons le graphe de Codetel qui retrace le cours de la valeur de l'année1986 et du premier trimestre 87. Dès juillet 1986 la Moyenne Mobile à 20 semaines se retournait. Par la suite, les prix ont "flirté" pendant plusieurs mois au dessus de la ligne des 220 (marquée S1). Ce support sera cassé en A, en fin d'année, alors que les prix passaient simultanément au dessous des Moyennes Mobiles et que MM40 s'aplatissait. Nous avions, dès lors, assez d'indices pour ouvrir une position de vente à découvert sur cette valeur.

Il est bien sûr dangereux de vendre une valeur à découvert en solo alors que le marché est sur une dynamique haussière. Mais si vous êtes sur l'ensemble de votre portefeuille "acquéreur net du marché" (vos engagements à l'achat sont supérieurs à vos engagements à la vente), une telle position "courte" diversifiera votre portefeuille. Ainsi, à supposer que le marché se retourne, vous compenserez, par cette position, une partie des pertes que vous enregistrerez ailleurs. Le graphe de Codetel qui reprend les années 1986 et 1987 montre combien la chute fut prononcée, puisque le titre s'échangeait à 133 francs un an après la sortie A. Vous noterez que la valeur a poursuivi sa chute tout au long du premier trimestre 1987 alors que le marché suivait une phase de hausse extrêmement dynamique. Jamais d'ailleurs, les prix ne reviendront au niveau des moyennes mobiles.

La valeur au moment de la vente réunissait toutes les conditions permettant d'anticiper une forte baisse de phase 4:

• une cassure de support importante,
• les prix au dessous des moyennes mobiles,
• les pentes de ces moyennes mobiles en chute,
• la poursuite de la baisse dans un marché en forte hausse.

Nous avions ainsi réuni les conditions qui font d'une valeur un « super perdant».

Ces exemples vous auront convaincu qu'un simple coup d'œil sur un chart vous apprend davantage le potentiel d'un marché, d'un secteur ou d'une action que la lecture d'analyses financières ou d'articles de conjoncture économique.

Espérons enfin que vous ne vous engagerez jamais plus sur un achat ou une vente d'actions sans connaître le message envoyé par son chart.

Nous avons remarqué, dans ce chapitre, que de nombreuses figures chartistes étaient dessinées par les indices ou les valeurs lors de phases de fondation ou de sommets. Ces figures, vous les connaissez peut-être de nom. J'aimerais vous les expliquer à l'aide d'exemples récents et rattacher cette analyse des figures à notre analyse de phases.

Sommaire : Analyse technique

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