LA TETE ET EPAULE

Une tête et épaule illustre un marché qui passe d'une psychologie haussière à une psychologie baissière. Sur cette figure, les forces de vente prendront progressivement l'ascendant sur les forces d'achat. Ce basculement se fera par à-coups.

Nous avons donc trois sommets consécutifs, le sommet central atteignant un niveau supérieur aux deux sommets latéraux. Ces trois sommets représentent trois tentatives des forces d'achat pour poursuivre leur avancée. Trois fois elles échouent, avec à chaque nouvelle attaque, un affaiblissement technique. Sur le deuxième rallye, la tête, nous aurons souvent des volumes inférieurs aux volumes enregistrés au dessin de l'épaule gauche.

Cette première divergence entre l'évolution des volumes et celle des prix constitue pour l'analyste l'indice qu'une tête et épaule pourrait se former.

Ensuite, lorsque le retour de la tête casse le haut de l'épaule gauche, support naturel (ancienne résistance cassée pendant la formation de la tête), notre interprétation se confirme. A ce point, rien ne nous permet cependant d’affirmer qu’un renversement est en cours. C’est lors de la formation de l’épaule droite, où les volumes seront  moins forts que sur les rallyes précédents et où le sommet ne parviendra pas à regagner les hauts de la tête, qu'un trader pourra prendre une position de vendeur.

L'investisseur attendra la confirmation de l'achèvement de la figure, signalé par le franchissement de la ligne de cou ou neckline (droite qui relie les deux creux d'épaules) par les prix. Sachez que si une augmentation des volumes est courante en ce point, sa constatation n'est pas indispensable. En revanche, une tête et épaule renversée doit voir une augmentation des volumes à la fracture de sa neckline, pour constituer un signal d'achat.

L'objectif prix minimum, tant pour une tête et épaule que pour son inverse, est la distance de la verticale séparant le sommet de la tête à la ligne de cou rapportée depuis le point de cassure de la figure. La cible sera représentée par une flèche sur les graphiques de valeurs.

Attention! Une tête et épaule comme toute figure de retournement, doit avoir quelque chose à retourner. Autrement dit, la chute à la sortie de la figure sera proportionnelle à l'avancée antérieure. Enfin, dans de nombreux cas vous aurez un pull back ou un retour sur la ligne de cou.

A l'occasion du retournement de marché de 1987, de nombreuses valeurs comme Aussedat Ray, Beghin Say, Docks de France ou Europe 1 ont bâti des têtes et épaules. Les exemples ci-dessus de Cap Gémini et Club Méditerranée illustrent parfaitement les caractéristiques de telles formations.

Vous verrez parfois des têtes et épaules complexes avec doublement de chacune des épaules. De même, la tête pourra elle même être formée d'une tête et épaule. En général les formations complexes ont une grande symétrie et à une double épaule gauche succèdera, après la tête, une double épaule droite.

Sommaire : Analyse technique

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