Le Federal Reserve Board (la Fed)

Il y a un siècle encore, il n’existait aux Etats-Unis aucune institution chargée de la politique monétaire. Le marché était instable et le système bancaire jouissait d’une confiance relative auprès du public. C’est dans l’objectif de modifier cette image négative de la banque qu’en 1913 le Congrès décide de créer la Fed (Federal Reserve Board). Aujourd’hui, cette organisation est l’une des plus puissantes au monde. Elle est considérée comme la gardienne de l’économie américaine. Sa mission est double : conduire la politique monétaire américaine et garantir la stabilité du système bancaire et financier américain.

L’organisation de la Fed :

La Fed est placée sous la direction d’un organe centralisé, basé à Washington : le Board of Governors of the Federal Reserve. Celui-ci est composé de sept membres, nommés pour un mandat de 14 ans par le Président des États-Unis, nominations confirmées ensuite par le Sénat. Le Président nomme aussi le Gouverneur de la Fed, qui dirige le Board of Governors. De par sa fonction, cet homme est le plus puissant du pays, juste après le Président lui-même.

Le FOMC :

Le Gouverneur de la Fed est aussi à la tête du FOMC (Federal Open Market Committee), un organe qui siège huit fois par an pour prendre des décisions en matière de politique monétaire. Il s’agit notamment et principalement de statuer sur le niveau des taux directeurs, et de décider ainsi d’éventuelles hausses ou baisses de ces derniers pour répondre aux objectifs fixés à la politique monétaire américaine. Ces objectifs sont au nombre de trois : la stabilité des prix, le plein emploi et le maintien des taux d’intérêt à long terme à un niveau bas.

Pour atteindre ces objectifs, le principal taux directeur de la Banque Centrale américaine est le taux des fonds fédéraux ou taux FedFunds. Il s’agit d’un taux à court terme, auquel les banques américaines peuvent emprunter auprès de la Fed. Après chaque réunion du FOMC, le Gouverneur de la Fed informe le public des décisions qui ont été prises. Il s’agit d’un moment important, que l’ensemble des investisseurs sur le Forex attend même si les déclarations sont souvent largement anticipées par les intervenants. La décision sur les taux FedFunds n’est pas le seul évènement attendu par les marchés. Pour anticiper justement au mieux les décisions de la Fed, les opérateurs suivent aussi tout particulièrement deux documents publiés par la Fed :

• Le Beige book (ou livre beige) qui est un rapport détaillé de l’économie américaine et sert de base aux décisions du FOMC. Il est publié en général 2 semaines avant la réunion du FOMC.
• Les Minutes de la Fed, qui proposent un compte rendu détaillé des discussions des différents membres du FOMC au cours de leur réunion. Les Minutes sont généralement publiées une vingtaine de jours après la réunion.

Le Président de la Fed :

• La Fed sous Alan Greenspan (Gouverneur de la Fed de 1987 à 2006)

Alan Greenspan devient patron de la Fed en 1987, à l’âge de 61 ans, après une carrière de conseiller financier indépendant. Celui qui, durant son mandat, verra se succéder quatre Présidents à la tête du pays a toujours été un ardent défenseur du libéralisme. Toujours est-il que ses analyses et ses décisions servent de fil directeur, non seulement à l’économie américaine, mais aussi aux autres systèmes financiers du monde. Le magazine allemand Die Zeit a même écrit à son sujet : « Aucun patron de Banque Centrale avant Alan Greenspan n’a si bien compris et épousé les mécanismes de pensée des banquiers d’affaires. Aucun n’a jamais maîtrisé comme lui toutes les subtilités et les pièges de la politique monétaire. »

• L’actuel Gouverneur de la Fed : Ben Bernanke

« Ben Bernanke aura la lourde tâche de succéder à une légende » a déclaré le Président G.W. Bush lorsqu’il a nommé à la tête de la Fed celui qui dirigeait son équipe de conseillers économiques depuis juin 2005. Auparavant, Ben Bernanke avait siégé près de trois ans au conseil de surveillance de la banque centrale. Contrairement à Alan Greenspan, le nouveau Gouverneur de la Fed n’a pas l’expérience du terrain, mais est un excellent technicien des fondamentaux monétaires. En fonction depuis le 1er février 2006, Ben Bernanke doit faire ses preuves en maintenant l’économie américaine entre poussée inflationniste et menaces de récession, mais surtout en gagnant la confiance des marchés.

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