La corrélation

L’intérêt de la diversification est directement lié aux corrélations entre devises et certaines méthodes de trading peuvent en découler.

Lorsque l’on traite sur le marché des changes il est très utile de s’intéresser à l’évolution des paires de devises les unes par rapport aux autres. En effet, le principe de base du Forex est, rappelons le, de parier sur l’appréciation d’une devise par rapport à une autre. Cependant, les paires de devises contiennent souvent une devise en commun ou sont sujettes aux mêmes sensibilités économiques, politiques, climatiques… il est donc fréquent de voir certaines paires évoluer dans le même sens ou a contrario dans le sens contraire. Ces comparaisons sont basées sur les données historiques des cours et sont susceptibles de s’accentuer ou de s’affaiblir au fil du temps en fonction des nouvelles données macro et micro économiques du marché monétaire. Utilisées correctement, elles permettent de repérer des opportunités d’investissement, de diminuer le risque sur certains trades et surtout d’évaluer son exposition à telle ou telle devise au sein de son portefeuille.

L’analyse de portefeuille de devises

Lorsque vous investissez sur le Forex, votre portefeuille est en général composé de trades portant sur plusieurs paires de devises. Si votre portefeuille est majoritairement composé de paires qui tendent à évoluer dans le même sens alors cela augmentera votre exposition face à l’évolution des cours d’une seule devise. Si votre portefeuille est majoritairement composé de paires qui tendent à évoluer en sens contraire, alors cela reviendra en quelque sorte à couvrir vos positions sur le marché mais minimisera vos potentiels de plus-value (ce que vous gagnez sur un trade vous le perdez sur l’autre).

On peut établir une échelle de corrélation située entre – 100 et + 100. Plus le chiffre s’approche de – 100 et plus les cours des cross considérés auront tendance à évoluer de façon inverse (corrélation négative). Réciproquement, plus le chiffre s’approche de + 100 et plus les cours auront tendance à évoluer de façon identique. Un chiffre de + 15 montre que les parités ne sont pas corrélées.

Exemple : Le Coefficient de corrélation sur avril 2007 en se basant sur les cours journaliers des cross GBP/USD et EUR/USD est 91,5, ce qui signifie en effet que ces deux paires sont fortement corrélées. Investir le même montant à l’achat ou respectivement à la vente sur EUR/USD et GBP/USD revient en fait quasiment au même que de doubler sa position sur EUR/USD ou GBP/USD. La seule différence est qu’il est plus simple d’être réactif sur une paire de devises que sur deux…

Comment se tenir à jour des chiffres de corrélation des différentes parités ?

L’une des caractéristiques majeure des taux de corrélation des paires de devises est qu’ils varient fortement au cours du temps. En effet, le Forex est un marché très dynamique et les décisions des différentes banques centrales ou encore les changements de contexte économique et politique peuvent provoquer des mouvements conséquents sur les cours et changer la donne.

Exemple
Il est donc nécessaire de pouvoir mettre à jour sur ces données. La meilleure façon est de le faire soi-même à l’aide d’EXCEL. Voici comment procéder en se basant sur l’exemple d’une recherche de corrélation entre l’EUR/USD et le GBP/USD :

• Choisissez les paires dont vous souhaitez étudier les corrélations. Dans notre exemple nous choisissons EUR/USD et GBP/USD.
• Choisissez la période de temps sur laquelle vous souhaitez faire votre étude. Ici nous prendrons 1 mois.
• Reportez les cours du GBP de l’EUR dans une colonne en choisissant, par exemple, le cours de clôture du jour et ce, sur une période de 1 mois (prenez votre graphique en chandelier japonais, échelle de temps quotidien, ce qui signifie que chaque chandelier représente une période d’1 jour).
• Dans une cellule vide, tapez « = COEFFICIENT.CORRÉLATION », ouvrez une parenthèse, puis sélectionnez l’ensemble des valeurs de la colonne GBP, tapez sur « , » puis sélectionnez l’ensemble des valeurs de la colonne EUR, fermez la parenthèse

• Exemple de corrélation entre l’EUR/USD et le GBP/USD

Si vous avez une idée sur l’évolution du dollar à moyen terme, vous pouvez prendre une position sur de l’EUR/USD mais dans ce cas là vous ne percevrez pas seulement la performance du dollar mais aussi celle de l’Euro. Il peut alors être judicieux de prendre aussi une positon en GBP/USD par exemple pour compenser l’effet de l’Euro. De plus prendre des positions sur plusieurs cross va permettre de diminuer le risque global de la position.

Ce tableau ci-dessus montre le risque, la performance et la corrélation entre les deux cross de devises.
Imaginons maintenant que nous choisissions les proportions entre les deux cross de devises avec le tableau suivant :

Nous nous apercevons donc que nous pouvons diminuer notre exposition au risque tout en améliorant nos performances grâce à la diversification.

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