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Commentaire de la semaine du 05 mai 2008

Commentaire de la semaine du 05 mai 2008

Commentaire de la semaine du 28 Avril 2008

Commentaire de la semaine du 28 Avril 2008

Commentaire de la semaine du 21 Avril 2008

Commentaire de la semaine du 21 Avril 2008

Commentaire de la semaine du 7 Avril 2008

Commentaire de la semaine du 7 Avril 2008

Commentaire de la semaine du 1er Avril 2008

La monnaie européenne était repassée à la hausse vendredi vers 10H00 GMT après les propos d’un responsable de la Banque centrale européenne, l’Allemand Axel Weber, qui s’est dit toujours inquiet de l’inflation, laissant ainsi entendre que la crise financière n’est pas une raison pour une baisse du loyer de l’argent en zone euro. Vers 19H00 GMT (20H00 à Paris) Vendredi soir, l’euro valait 1,5755 dollar, contre 1,5778 jeudi vers 21H00 GMT. Sur la semaine, il a toutefois marqué une nette remontée, puisqu’il valait 1,5436 dollar jeudi dernier, juste avant le week-end pascal. La bourse de Paris termine sur un repli de -0,5%: les opérateurs ne sont pas parvenus à faire clôturer le CAC40 au-dessus des 4.700Pts (symboliquement, cela aurait constitué un signal positif). Les ventes de précaution ont prédominé en cette veille de week-end, mais cette séance de vendredi a surtout été marquée par un tarissement des initiatives, comme en témoignent des volumes en forte contraction (-20% en 24H). Nous recommandons lÂ’accumulation de la valeur. Techniquement nous passerons acheteurs dès que la valeur aura cassé sa résistance à 1,5860$ avec pour 1er objectif 1,6135$. Nous couperions les positions en cas de rupture des 1,5820$ par la suite

La livre sÂ’appréciait hier face à lÂ’euro. Le taux spot était en effet en baisse de 1,09% à 18h40 (17h40 GMT) à 0,7869 livre pour un euro. Néanmoins, le taux spot est en hausse sur une semaine de 1,2741% par rapport à jeudi dernier. Après un valse hésitation au rythme des nouvelles tombées ce jour, le CAC 40 a repris le chemin de la hausse en dépit du repli des marchés américains. Les indices du vieux continent sont soutenus par des statistiques américaines globalement favorables mais pénalisés par des valeurs technologiques en berne suite notamment aux résultats décevants d’Oracle. Le CAC gagne 0,8% à 4712 points à moins d’une heure de la cloche. Les autres places européennes sont également dans le vert à l’instar de Francfort qui gagne près de 1,2% ou de Londres qui s’adjuge 0,7%. Nous recommandons lÂ’accumulation de la valeur. Nous recommandons lÂ’accumulation de la valeur. Techniquement nous sommes acheteurs sur les niveaux de 0,7725£ avec pour 1er objectif 0,79£. Nous couperions les positions en cas de rupture des 0,7695£.

Compte tenu du différentiel de taux de 100 points de base entre les Etats-Unis et l’Europe et en tenant compte de la nette appréciation de l’euro, la BCE pourrait être amenée à suivre la Fed et assouplir sa politique monétaire. Néanmoins, le taux spot reste stable, lÂ’Euro étant en baisse de 0,23% face à la Livre. La nouvelle baisse des taux de la Réserve fédérale américaine n’est pas suffisante pour éliminer tous les risques financiers, la banque centrale ne pouvant ni apporter des capitaux au système bancaire ni résoudre les difficultés des rehausseurs de crédit. De plus, les investisseurs restent convaincus qu’il y a encore beaucoup de mauvaises nouvelles à venir sur le plan macroéconomique, après une nouvelle livraison de chiffres américains contrastés, qui confirment le ralentissement. Les chiffres record de l’inflation en zone euro, à 3,2% sur un an en janvier donc bien au-dessus des objectifs de la Banque centrale européenne, n’ont pas suffi à enrayer le mouvement de détente des taux. Nous recommandons lÂ’allègement du taux spot. Techniquement nous sommes acheteurs sur les niveaux de 0,7207£ avec pour 1er objectif 0,7640£. Nous couperions les positions en cas de rupture des 0,7198£.

Le président de la Banque centrale européenne, Jean-Claude Trichet, a estimé vendredi que l’inflation dans la zone euro était “particulièrement élevée” actuellement, tout en ajoutant que la croissance allait se poursuivre dans les 15 pays utilisant la monnaie unique européenne. Gerardo Diaz Ferran, le président du patronat espagnol, a estimé que la BCE devrait baisser ses taux d’intérêt afin d’augmenter la confiance et stimuler les investissements. Mais ces derniers mois, l’indice des prix à la consommation de la zone euro s’est envolé pour se situer largement au-dessus de l’objectif de la BCE d’une inflation légèrement inférieure à 2%. L’inflation en janvier a progressé au rythme record de 3,2%. Or la BCE ne baisse pas ses taux afin de pouvoir contrôler lÂ’inflation dans la zone euro… L’euro s’est apprécié face au dollar vendredi, en dépit d’un indice économique attisant des craintes de ralentissement économique en zone euro, tandis que l’indice mesurant la confiance des consommateurs a chuté aux Etats-Unis. Vers 22h00 GMT (23h00 à Paris), un euro valait 1,4683 dollar. Nous recommandons lÂ’accumulation du taux spot. Techniquement nous passerons acheteurs dès que le taux spot aura cassé sa résistance à 1,4920$ avec pour 1er objectif 1,5260$. Nous couperions les positions en cas de rupture des 1,4890$ par la suite.

Après une brusque poussée en début de matinée dernière liée à l’annonce d’une accélération de la hausse des prix à la production, la devise britannique a réduit ses gains. Elle progresse néanmoins de 0,13% face au dollar à 1,9486 dollar pour une livre. Les places boursières sont en baisse lundi, Paris a aligné une 5ème séance de repli sur une série de 6 et a démontré une nouvelle fois toute sa vulnérabilité en effaçant en quelques dizaines de minute la totalité du terrain reconquis en l’espace de 6 heures de cotations depuis le plancher inscrit vers 4.650Pts peu après l’ouverture. En outre, les marchés craignent une remontée du brut après les menaces de suspension des livraisons à destination des Etats-Unis par Hugo Chavez après qu’ExxonMobil ait demandé le gel d’actifs de la société nationale des pétroles vénézuélienne et alors qu’une vague de froid continue de déferler sur le Nord des Etats-Unis (région des Grands Lacs en partie paralysée par une tempête de neige). Nous recommandons lÂ’accumulation du taux spot, la crise américano-vénézuélienne devant pénaliser le dollar. Techniquement nous passerons acheteurs dès que le taux spot aura cassé sa résistance à 1,9780$ avec pour 1er objectif 1,9930$. Nous couperions les positions en cas de rupture des 1,9750$ par la suite.

Malgré la publication dÂ’un mauvais indicateur européen (La production industrielle a continué de reculer dans la zone euro en décembre, de 0,2% comparé au mois précédent), la monnaie unique européenne regagnait du terrain face au yen, à 157,58 yens pour un euro, contre 156,47 yens la veille. La monnaie nippone est toujours pénalisée par les opérations de carry trade menées par les investisseurs. Hormis Londres, en baisse de 0,51%, toutes les bourses européennes et américaines sont en hausse. La Bourse de Paris a légèrement avancé mercredi, le CAC 40 gagnant 0,30% au terme d’une journée marquée par la publication de résultats de sociétés globalement bien accueillis tandis que Francfort (+0,08%) et l’Eurostoxx 50 (+0,01%) ont été stables. A l’approche de la mi-séance, le Dow Jones affichait une hausse de 0,7% à 12.461,4 points, tandis que le Nasdaq prend 1,3% à 2350,7 points. Il s’agit de la troisième séance consécutive de hausse alignée par le Dow Jones. Nous recommandons néanmoins lÂ’allègement du taux spot. Techniquement nous passerons acheteurs dès que le taux spot aura cassé sa résistance à 159,50Â¥ avec pour 1er objectif 165,30Â¥. Nous couperions les positions en cas de rupture des 159,10Â¥ par la suite.

Les ministres des Finances et banquiers centraux des pays riches du G7 n’ont pas réussi, lors de leur réunion de samedi à Tokyo, à adopter les mesures concrètes. Les grands argentiers du G7 (Etats-Unis, Japon, Allemagne, Grande-Bretagne, France, Italie, Canada) ont affirmé à l’issue d’une demi-journée de discussions qu’ils étaient prêts à “prendre les actions appropriées, individuellement ou collectivement, de façon à assurer la stabilité et la croissance de (leurs) économies” et celle des marchés financiers. Mais ces paroles n’ont été accompagnées d’aucune annonce particulière susceptible de calmer les angoisses actuelles des investisseurs, et cette inaction risque de peser sur les marchés. Le communiqué final du G7 n’a fait aucune mention de la chute continuelle du dollar face à l’euro, un problème qui inquiète fortement les Européens. Le dollar devrait continuer de chuter car les craintes de récession pour l’économie américaine vont continuer à grandir. CÂ’est pourquoi nous recommandons lÂ’accumulation du taux spot. Techniquement nous sommes acheteurs sur les niveaux de 1,4420$ avec pour 1er objectif 1,4920$. Nous couperions les positions en cas de rupture des 1,4390$.

Les chiffres macroéconomiques américains publiés en fin de semaine dernière ont augmenté les craintes dÂ’une récession de la première économie mondiale. Celle-ci a perdu des emplois en janvier pour la première fois en quatre ans et demi, avec 17.000 postes en moins, lourde déception pour les marchés qui tablaient sur 70.000 créations nettes d’emplois. Néanmoins, les marchés financiers ont tous fini en hausse grâce à lÂ’OPA faite par Microsoft sur Yahoo!. CÂ’est pourquoi lÂ’Euro est retombé Vendredi dernier à 1,4796 dollar, après avoir atteint 1,4950 dollar, tout près de son record historique à 1,4967 dollar atteint le 23 novembre 2007. L’évolution des marchés financiers cette semaine sera suspendue à la décision de la BCE concernant ses taux dÂ’intérêt lors de la réunion ce Jeudi, même si les marchés ne croient pas à une baisse des taux ce trimestre. Nous recommandons donc lÂ’allègement du taux spot. Techniquement nous passerons acheteurs dès que le taux spot aura cassé sa résistance à 1,4945$ avec pour 1er objectif 1,5305$. Nous couperions les positions en cas de rupture des 1,4935$.

Les places boursières ont réagi par un net décrochage après la publication de lÂ’indice ISM des services américains. Les données macroéconomiques récentes font de plus en plus croire à une récession de lÂ’autre coté de lÂ’Atlantique. La Fed va chercher à agir sur ses taux de façon plus mesurée lors de ses prochaines réunions, mais si l’environnement macroéconomique se détériore aussi vite que les publications le suggèrent, les marchés ne laisseront pas ce luxe à la banque centrale. En zone euro, la pression s’accroît également sur la Banque centrale européenne (BCE), qui rend sa décision de politique monétaire jeudi et a jusqu’ici maintenu un discours centré sur les risques d’inflation, plus que sur le ralentissement économique. Les marchés vont certainement privilégier le Yen face au dollar, la monnaie nippone représentant une valeur refuge, cÂ’est pourquoi nous recommandons lÂ’allègement de la valeur. Techniquement nous passerons acheteurs dès que le taux spot aura cassé sa résistance à 107,80Â¥ avec pour 1er objectif 111,80Â¥. Nous couperions les positions en cas de rupture des 107,40Â¥ par la suite.

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