Publié le Fri, 14 Nov 2008 21:49:26 +0100

Le dollar canadien retourne vers le creux d’octobre, disent les analystes

Un rapport publié vendredi par RBC Marché de capitaux indique que le dollar américain se dirige vers de nouveaux sommets.

« Fondamentalement, la détérioration des prévisions de croissance mondiale, les pressions à la baisse sur les prix des denrées et un marché américain haussier ont mis la table pour de nouveaux gains USD/CAD, » écrivent les stratèges David Watt et Matthew Strauss.

Le mois a été tumultueux pour le taux de change USD/CAD. En octobre, le dollar américain a grimpé à 1,3019 de 1,0600 CAD. Le huard a par la suite rebondi, ramenant le taux à 1,1500, mais ce regain s’est érodé cette dernière semaine. Le USD a pris plus d’un cent au huard vendredi à 1,2223 (81,86 cents canadiens).

Lors que le billet vert s’est apprécié la première fois, les stratèges ont dit que c’était une aberration. Depuis ce temps, le taux s’est corrigé, mais de nouvelles informations laissent croire que l’environnement est défavorable au dollar canadien.

Les prix des denrées se sont effondrés et les données économiques autour du globe suggèrent une importante baisse de l’activité. La semaine dernière, le Fonds monétaire international a abaissé ses prédictions de croissance à 2,2 %, après avoir annoncé 3,0 % le mois précédent.

« L’économie mondiale est au bord d’une récession, » ont dit les stratèges de RBC. « Le commerce international ralentira en même temps que la demande. »

Le ralentissement est évident lorsque l’on regarde les prix des denrées. L’indice Reuters-Jefferies CRB, qui comprend 19 denrées, a perdu 48,5 % pour atteindre son plus bas niveau depuis 2003. L’exportation principale du Canada, le pétrole brut, a perdu 63 % de sa valeur depuis juillet.

Adam Fazio, stratège en devises chez CIBC Marchés de capitaux, croit également que le huard se dirige vers le bas. Il croit que les gains effectués par les devises par rapport au dollar américain dans les derniers cinq ans s’effaceront avant de se stabiliser.

Un tel mouvement renverrait le taux USD/CAD vers son record de 2002, soit 1,62 (62 cents canadiens), un an seulement après un creux record de 0,90.

La force du dollar canadien, dit-il, s’est bâtie sur les piliers des denrées, des actions et des flux provenant des fusions et acquisitions.

« Jusqu’à ce que ces facteurs reviennent, il est difficile de croire à une reprise du huard, » dit le stratège.

Les acquisitions se sont évaporées, les denrées sont en chute libre et les marchés boursiers continuent de s’enfoncer. De ces trois facteurs, le dollar canadien suit de plus près le marché boursier américain. Les graphiques récents du S&P 500 et du dollar canadien sont presqu’identiques et ont bougé ensemble ces neuf dernières sessions boursières.

« Dites-moi où les actions et les denrées s’en vont et je vous dirai où va le dollar canadien, » a dit Matt Perrier, stratège en devises chez BMO Marché de capitaux.

Il existe également une perception sur les marchés mondiaux comme quoi la récession américaine nuira à l’économie intérieure canadienne. Fanzio indique que les prix de marché reflètent un ralentissement attendu de l’économie canadienne dans six mois.

« Quand les États-Unis toussent, la perception est que le Canada s’enrhume, dit-il. Il est difficile d’éliminer cette idée. Si ça n’arrive pas, on se repliera peut-être sur le huard, mais ce ne sera pas à court terme. »

Par Adam Button, abutton@economicnews.ca, édité par Nancy Girgis, ngirgis@economicnews.ca, traduit par Jean-Philippe Gravel, jpgravel@economicnews.ca

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