Publié le Tue, 17 Feb 2009 14:31:15 +0100

La confiance des investisseurs allemands rebondit, mais demeure à un niveau de récession

(CEP News) - Malgré la forte amélioration de la confiance des investisseurs allemands, la confiance demeure très basse, cohérente avec une récession profonde et prolongée, disent les économistes.

Selon le Centre pour la recherche économique européenne (ZEW), son indice de confiances des investisseurs a grimpé à -5,8, une hausse spectaculaire par rapport au résultat de -31,0 au mois précédent. Les analystes s’attendaient à un niveau de -25,0. Le gain de 25,2 points est le plus important depuis juillet 1993.

« Cela peut possiblement s’expliquer par les politiques fiscales et monétaires lancées par le gouvernement allemand et la Banque centrale européenne pour stimuler l’économie, » a noté la firme de recherche. De plus, le recul des prix des matières premières et des aliments aideront la consommation et contribueront à la confiance des investisseurs, selon le ZEW. De plus, le recul des prix des matières premières et des aliments aideront la consommation et contribueront à restaurer la confiance des investisseurs, indique le rapport.

Malgré l’important rebond, l’économiste Frederik Ducrozet, de Calyon Crédit Agricole, note que le niveau de février (-5,8) est toujours nettement inférieur la moyenne à long terme de +30. De plus, la composante des conditions actuelles continue de chuter sous les attentes, ce qui est cohérent avec une récession.

En effet, l’indice des conditions actuelles s’était détérioré pour atteindre -86,2, de -77,1 en janvier. Les économistes s’attendaient à un recul moins prononcé à -82,0.

Pendant ce temps, l’indice de confiance économique de la zone euro a surpris à la hausse, bondissant à -8,7, en hausse par rapport au résultat de -30,8 en janvier. Les analystes tablaient sur un indice de -27,5.

Bien que l’annonce de mesures de stimulation fiscales et monétaires ait été bénéfiques à la confiance des investisseurs, Ducrozet croit que l’économie ne ressentira pas l’effet des politiques fiscales avant l’été, maintenant les conditions actuelles à leur bas niveau pour quelque temps.

Bien que Martin Lück, économiste chez BS, s’attende également à ce que les conditions actuelles se détériorent et demeurent mauvaises dans les mois à venir, il indique que le fond du baril est proche.

Encore plus important, toutefois, est le gain observé dans l’indice de confiance économique, qui suggère que les investisseurs s’attendent à une amélioration dans les prochains six mois, a-t-il ajouté.

« Cela signifie que les analystes des marchés financiers, qui sont devenus très négatifs après la tempête ayant frappé leur industrie, commencent graduellement à entrevoir la fin du cauchemar, » a dit Lück.

« Cela va de pair avec les observations récentes des indicateurs économiques que nous considérons comme plus importants pour l’économie réelle, » a-t-il dit, en parlant de l’Ifo, du BNB et d’autres indices des acheteurs, qui ont tous augmenté en janvier pour la première fois en plusieurs mois.

Toutefois, Lück ne s’attend pas à une reprise rapide pour l’Allemagne.

« Au contraire, nous croyons que les plus grands ajustements en terme de capacité et d’inventaire, incluant une hausse substantielle du chômage, sont devant nous, » a-t-il dit, suggérant que l’économie allemande n’émergera pas de la récession avant la fin de 2009.

Le Bund était sous pression après la publication de l’étude du ZEW. L’emprunt d’État à échéance de 10 ans perdait en effet 2 échelons à 125,23. Toutefois, les pertes ont été rapidement récupérées 15 minutes après la publication, le Bund atteignant 125,48.

Le Schatz, titre de créance à deux ans, a quant à lui initialement perdu 5,5 échelons à 108,416. Toutefois, les acheteurs se sont rapidement manifestés, de sorte que les prix ont remonté à 108,480. Présentement, il s’échange au milieu de cet intervalle à 108,440.

Par Todd Wailoo, twailoo@economicnews.ca, édité par Stephen Huebl, shuebl@economicnews.ca, traduit par Jean-Philippe Gravel, jpgravel@economicnews.ca