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Risque, rentabilité et diversification

Contrairement aux chapitres précédents qui ont exposé des méthodes pratiques d'aide à la décision boursière, nous tâcherons, dans ce chapitre, de vous exposer les principaux fondements des méthodes complexes développées par des chercheurs universitaires américains dans les années soixante et soixante dix. Ces derniers ont tenté de modéliser le fonctionnement des marchés financiers. Toute modélisation exige une simplification de la réalité.

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Calcul du bêta historique

Nous prendrons une période de calcul suffisament longue (par exemple 5 années soit 60 mois) et calculerons pour chaque mois les deux paramètres rm et ri; rm sera la rentabilité excédentaire du marché par rapport au taux de rentabilité sans risque et ri la rentabilité excédentaire du titre par rapport au taux de rentabilté sans risque. Cette dernière mesure du taux de rentabilité sans risque est stable dans le temps, nous prendrons 6% pour notre illustration.

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Le modèle de fixation de prix d'un actif ou CAPM

Nous avons vu comment une bonne diversification permet d'éliminer la composante spécifique et la composante secteur du risque des actions. Sharp soutient qu'en état d'équilibre ou d'efficience, le marché ne rémunèrera que la partie indiversifiable du risque des actions. Autrement dit, tout titre, tout actif financier aura son prix fixé en fonction de sa contribution au risque du marché plutôt qu'en fonction du risque total.

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Analyse technique

L'analyse technique se sert de méthodes graphiques, mathématiques et statistiques pour détecter ou anticiper les mouvements des prix. L'analyse technique se base uniquement sur l'évolution des prix. Les évènements économiques (publication de résultats ou de statistiques...), les évènement géopolitiques (guerre, élections...) n'interviennent pas dans la tentative d'anticipation d'évolution des cours.

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Risque, rentabilité et diversification

Contrairement aux chapitres précédents qui ont exposé des méthodes pratiques d'aide à la décision boursière, nous tâcherons, dans ce chapitre, de vous exposer les principaux fondements des méthodes complexes développées par des chercheurs universitaires américains dans les années soixante et soixante dix. Ces derniers ont tenté de modéliser le fonctionnement des marchés financiers. Toute modélisation exige une simplification de la réalité.

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La notion de sélection de portefeuille et de frontière efficiente

le portefeuille risque optimal possible à tout niveau de risque sur un marché donné. C'est sur cette frontière que investisseur rationnel construira son portefeuille risque optimal.

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Conclusion sur le modèle de Markowitz

L'intérêt du modèle de Markowitz est limité pour le professionnel, et plus encore pour le particulier qui ne dispose pas d'un outil informatique sophistiqué nécessaire pour des applications pratiques. Néanmoins il a le grand intérêt de conceptualiser le couple risque-rentabilité, les mérites de la diversification airs que le caractère unique de la préférence personnelle par rapport au risque.

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Conclusion sur le CAPM

Le CAPM est un modèle qui permet de fixer le prix d'un actif financier (action, obligation) en fonction de son risque et de sa rentabilité espérée. En état d'équilibre ou d'efficience, chacun a des croyances identiques concernant la distribution future des rentabilités (bien que les gens aient des préférences différentes). Par conséquent tout le monde détient le portefeuille risque optima c'est-à-dire le portefeuille marché.

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Les Petits Forum Font Les Grands Traders

Bonjour a tous,Je passe de plus en plus rarement sur mataf, mais comme j'ai un peu de temps aujourd'hui je tenais a venir vous faire un petit coucou, d'ailleurs j'en ai profité pour augmenter mes stats de postage!Je dois dire que ce forum et ses membres m'ont beaucoup appris et m'ont probablement permis d'arriver a d

forum font - max intraday value usd chf - les grands maitre traders