Bourse

Lieu d'échange de nombreux marchands dès la fin du XIV e siècle, la place de la ville de Bruges en Flandre qui porte le nom de Van der Beurse donne l'origine étymologique du terme « bourse ».

Employé dans un contexte financier, ce terme fait référence soit à une bourse de commerce (par exemple le CME Chicago Mercantile Exchange, 1 ère bourse mondiale pour la négociation de marchandises alimentaires), soit à une bourse de valeurs dont la fonction est d'organiser la rencontre entre l'offre et la demande de capitaux.

La bourse (de valeurs) met en relation des agents économiques qui ont des ressources excédentaires (ménages et investisseurs institutionnels) avec ceux qui en manquent (entreprises, Etat, collectivités locales).

La demande de capitaux (besoin de financement) correspond de la part des entreprises et collectivités à une offre de titres financiers : titres de créance négociables (émission d'un emprunt par un Etat ou une entreprise), actions, options et « produits dérivés », etc.

Lorsque l'offre de titres est supérieure à la demande de titres, la valeur de ces titres, c'est-à-dire leur prix, baisse. Lorsque la demande de titres est supérieure à l'offre, la valeur des titres s'élève.

La rencontre entre offre et demande de capitaux sur les places boursières a lieu sur les marchés primaire et secondaire, dont la distinction est importante.

Le marché primaire des titres financiers (marché « du neuf ») permet aux entreprises, aux établissements financiers, à l'Etat, aux collectivités locales, de se procurer des ressources par l'émission de titres financiers (pour une entreprise, par exemple, lorsqu'elle décide de son introduction en bourse ou d'une augmentation de capital si cette entreprise est déjà cotée).

Ces titres sont ensuite cotés et négociés sur le marché secondaire (marché « de l'occasion » des titres financiers) dont la fonction est d'assurer la liquidité des titres. Ces deux marchés ne sont pas cloisonnés et un investisseur peut aussi bien acheter des actions existantes que de nouvelles actions ou obligations émises.

Dans le cadre des négociations d'actions, d'obligations, d'emprunts d'Etat et de produits dérivés qu'elle organise, la bourse offre l'opportunité de négocier les titres financiers immédiatement, ce qui implique livraison et paiement des titres au comptant ( marchés au comptant ) ou à terme ( marchés à terme ).

Les bourses étaient à l'origine des sociétés mutuelles possédées par des courtiers. Aujourd'hui elles-mêmes cotées en bourse, elles ont permis aux entreprises et aux Etats de grandir et de développer des projets qu'un individu seul n'aurait pu financer.

Ainsi la bourse de Londres se développa avec le besoin de financer des expéditions vers la Russie et l'Inde. Plus proche de nous, une société comme Microsoft n'aurait pu grandir sans capitalisation boursière.

En dehors de quelques exceptions, une bourse n'a plus aujourd'hui de réalité physique concrète. Il ne s'agit que d'une plateforme électronique sur laquelle sont effectuées les transactions à partir de salles de marché du monde entier.

Capitalisations boursières de quelques Bourses à travers le monde (somme des capitalisations de toutes les sociétés cotées sur ces marchés, en permanente évolution) :

Bombay Stock Exchange, 1000 milliards de dollars (janvier 2008).

Bourse de Paris (NYSE-Euronext), 3056 milliards d'euros (juillet 2008).

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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader