jeudi, 25 août 2016

Ordre à seuil de déclenchement

Type d'ordre de bourse que l'on peut notamment passer sur Euronext, l'ordre à seuil de déclenchement (appelé aussi « Stop ») fixe une limite appelée le « seuil » et se transforme en ordre au marché (prioritaire) dès que le seuil spécifié est atteint ou dépassé par le cours d'un titre.

L'acceptation d'un ordre à seuil de déclenchement n'est possible que si le seuil spécifié est supérieur au dernier cours enregistré (pour le marché continu) ou au dernier fixing pour les ordres d'achat, et inférieur au dernier cours enregistré ou au dernier fixing pour les ordres de vente.

Un ordre à seuil de déclenchement a généralement pour objet soit la protection d'une position existante contre un éventuel retournement de tendance du marché (préserver une plus-value ou limiter une moins-value), soit un pari concernant la prolongation d'une tendance.

A l'achat cet ordre de bourse sera donc utilisé quand un investisseur veut bénéficier de ce qu'il anticipe être un mouvement de hausse sur un titre, ou encore si un investisseur veut se couvrir contre le risque d'une hausse de cours lorsqu'il a préalablement vendu un titre à découvert.

De même à la vente l' ordre à seuil de déclenchement sera-t-il utilisé pour se protéger du risque de baisse du cours si un titre a été préalablement acheté à découvert .

Exemple de l'exécution d'un ordre d'achat à seuil de déclenchement portant sur un titre X coté en continu : carnet d'ordres à 11 h 10 (dernier cours : 5,60 â‚¬)

  Achat   Vente  
  Quantité Limite   Limite Quantité  
  4500 5,55   5,60 1000  
  1000 5,50   5,65 1500  
  3000 5,45   5,70 2000  
  1000 5,40   5,75 3000  
  2500 5,35   5,80 2500  

A 11 h 11 entre un ordre d'achat de 5000 titres X avec un seuil de déclenchement à 5,65 â‚¬. Cet ordre est accepté car son seuil est supérieur au dernier cours enregistré.

Mais il faut attendre que le marché enregistre une négociation à un prix égal ou supérieur à 5,65 â‚¬.

Supposons qu'à 11 h 13 entre un ordre d'achat à cours limité classique de 2000 titres à 5,65 â‚¬. Sur ces 2000 titres demandés, 1000 seront servis à 5,60 â‚¬ et 1000 (sur les 1500 offerts) à 5,65 â‚¬.

Les 5000 titres demandés avec un ordre d'achat à seuil de déclenchement deviennent ordre au marché et sont intégralement servis comme suit : 500 titres à 5,65 â‚¬ + 2000 titres à 5,70 â‚¬ + 2500 titres (sur les 3000 offerts) à 5,75 â‚¬.

 

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