Actions : plus risquées mais pas toujours plus rentables... et investissement

Les actions sont des parts d'une société. A ce titre, elles représentent un titre de propriété d'une entreprise et en connaissent donc les succès et les échecs.

L'entreprise peut en effet décupler de tailles, des profits, et dans ce cas les actionnaires en bénéficieront sous forme de dividendes et d'appréciation du cours. Mais elle peut aussi échouer, et déposer le bilan. Et dans ce cas, le capital de la société disparaît et la valeur de ses actions est réduite à zéro. Les actionnaires de la banque Dexia, qui a été reprise par les deux états Français et Belge, ont par exemple perdu l'ensemble de leur mise dans cette affaire.

Heureusement toutes les entreprises ne vont pas aussi mal que Dexia. La plupart se portent même très bien : elles font des profits et sont à l'abri de tout risque de trésorerie. L'agence Fitch a ainsi calculé qu'entre juin 2008 et juin 2011, la trésorerie des sociétés s'est étoffée de 20% à 50% selon les secteurs, et de 50% à 70% dans l'automobile.

Les sociétés ont deux façons de « récompenser » leurs actionnaires pour leur fidélité et pour avoir apporté leur capital. Soit l'entreprise réinvestit les profits et se développe de telle sorte qu'elle augmente sa valeur totale. Et dans ce cas les actionnaires en sont les premiers bénéficiaires, car ils se partagent une valeur supérieure entre eux.

Pendant des années, le géant de l'informatique Microsoft a suivi cette stratégie : il n'a pas versé un « cent » de dividende à ses actionnaires. Aucun d'entre eux ne s'est plaint. En dix ans, le cours a fait plusieurs fois la culbute.

L'entreprise peut choisir une autre voie. Elle peut choisir de récompenser chaque année ses propriétaires en leur donnant les fruits de sa croissance. C'est la stratégie de sociétés comme le pétrolier Total, dont le rendement dépassait, mi-septembre 2011, les 7%.

Voila pour la théorie. Dans la pratique, la bonne question est : les actions sont-elles vraiment rentables ? Trois crises boursières majeures amènent les investisseurs boursiers à en douter. Car sur dix ans, les actions n'ont, en fait, pas rapporté un centime.

Pour trouver une confirmation que la bourse peut être un placement rentable, il faut désormais prendre une perspective de plus long terme. Ainsi, sur longue période (1900-2010), en France, une action a rapporté chaque année, après inflation, plus de 3 %. Mais elles ont aussi connu une performance négative (-0,6 % par an) entre 1900 et 1950.

Nous voila bien loin de la célèbre phrase prononcée par l'économiste Irving Fisher : « Les cours des actions semblent avoir augmenté de manière permanente. » C'est le 15 octobre 1929, juste quelques jours avant le plus grand krach boursier de l'histoire humaine.

Ces calculs sont basés sur des moyennes sur des évolutions d'indices. Individuellement, il y a toujours des entreprises qui affichent des progressions fulgurantes sur une période beaucoup plus courte. En cinq ans seulement le cours de l'action Hermès a ainsi progressé de plus de 200%. Pour devenir un actionnaire et un investisseur heureux, il suffisait donc de l'avoir repéré !

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