Le condor

Le Condor est une combinaison d’options plus complexe que le simple achat de call (option d'achat) ou de put (option de vente), il existe aussi une multitude de stratégies d'options adaptées aux investisseurs. Une stratégie de Condor correspond à l’achat d’un strangle (position combinée) et à la vente simultanée d’un autre strangle (position combinée) de même échéance et de même sous-jacent mais avec des prix d’exercice différents. Cette stratégie est essentiellement fondée sur la volatilité. Cette stratégie consiste donc à acheter (ou vendre) simultanément un call dans la monnaie et un call en dehors de la monnaie et à vendre (ou acheter) deux calls à la monnaie de prix d’exercice différents mais de même échéance. Cette stratégie est également possible à base de put. Dans cette combinaison (acheteur et vendeur de Strangles), l'acheteur de Condor, tout comme l'acheteur de Butterfly, espère une certaine stabilité des prix. L'achat et la vente induisent  toujours le même nombre de contrats dans ce type de transaction.

LONG CONDOR

L’achat d’un Condor consiste à acheter et vendre simultanément deux strangles sur le même sous-jacent et la même échéance. L’acheteur du Condor anticipe une quasi stabilité du cours du support. Il va donc utiliser cette stratégie afin de se protéger en cas de brusques variations de la valeur. Cette stratégie a une perte limitée au coût initial (connu à l’avance). Le coût est moindre car les primes payées peuvent être quasiment compensées par les primes reçues. L’investisseur fixe alors des seuils de rentabilité ou points morts inférieurs et supérieurs pour sa position initiée. Cette stratégie est utilisée régulièrement par les investisseurs qui prévoient qu'un sous-jacent aura une une quasi stabilité de son cours, tout en employant cette stratégie afin de se protéger en cas de brusques variations de la valeur. Comme pour le Butterfly, le Condor a des seuils de rentabilité inférieur et supérieur.
  • Profit maximum : Limité.
  • Perte maximum : Débit Net payé - Crédit Net reçu
Le seuil de rentabilité de la transaction est en cas de dépassement des seuils :Débit Net payé - Crédit Net reçu.

Long-Condor

La transaction sera profitable tant et aussi longtemps que l’action fluctue à l'intérieur de ces deux seuils de rentabilité ou points morts. Le risque de perte de cette stratégie est connu à l’avance et limité. Si le cours de l’action passe à l’extérieur de la fourchette des seuils, l’investisseur peut perdre la totalité des primes payées. Cette stratégie atteint son maximum de potentiel lorsque le cours de l’action reste à l’intérieur des seuils établis.

SHORT CONDOR

La vente d’un Condor consiste à vendre simultanément un strangle et acheter un autre strangle sur le même sous-jacent et la même échéance. Le vendeur du Condor anticipe une forte variation du cours du sous-jacent. Il va donc utiliser cette stratégie afin de se protéger en cas de stabilité du cours du sous-jacent, la perte sera alors limitée. Cette stratégie a un gain limité aux primes encaissées (connu à l’avance). L’investisseur fixe alors des seuils de rentabilité ou points morts inférieurs et supérieurs pour sa position initiée. Cette stratégie est utilisée régulièrement par les investisseurs qui prévoient qu'un événement aura une très forte variation du cours du sous-jacent, tout en employant cette stratégie afin de se protéger en cas de stabilité de la valeur. Comme pour le Butterfly, le Condor a des seuils de rentabilité inférieur et supérieur.
  • Profit maximum : Limité.
  • Perte maximum : Crédit Net reçu - Débit Net payé
Le seuil de rentabilité de la transaction est en cas de dépassement des seuils : Crédit Net reçu - Débit Net payé La transaction sera profitable tant et aussi longtemps que l’action fluctue à l'intérieur de ces deux seuils de rentabilité ou points morts. Le risque de perte de cette stratégie est connu à l’avance et limité. Si le cours de l’action passe à l’extérieur de la fourchette des seuils, l’investisseur peut perdre la totalité des primes payées. Cette stratégie atteint son maximum de potentiel lorsque le cours de l’action reste à l’intérieur des seuils établis. Short-Condor L'effet de la volatilité et du temps varie énormément pour ces types d'options complexes. Si vous n'êtes pas familier de ce concept sur la volatilité et la valeur Temps, référez-vous à un livre concernant les options comme « Faire de l'argent avec les Options » de Lee Lowell.

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