lundi, 10 décembre 2018

La simplicité des trackers attire les investisseurs et Investissement

Qu'est-ce qu'un tracker ?

Les trackers (en anglais ETF : Exchange Traded Funds) sont des sortes d'OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) qui présentent de nombreux attraits aux yeux des investisseurs en comparaison des OPCVM (Sicav et FCP) classiques.

Il s'agit de produits financiers cotés en continu (et sur le même principe que les OPCVM, leur valeur liquidative doit rester proche du cours) sur des segments de marché spécifiques, comme notamment NextTrack sur Euronext et sur le Liffe : les trackers se vendent et s'achètent aussi facilement que des actions.

Produits « dérivés », ils sont proposés par des institutions financières (Goldman Sachs et la Société Générale sont particulièrement actifs en ce domaine) et par des courtiers en ligne, adossés à des indices boursiers globaux ou sectoriels, européens, américains ou asiatiques (comme les OPCVM indiciels, qu'ils ont rendus quasiment caducs), à des matières premières (en anglais : Exchange Tarded Commodities), ou encore à des obligations d'Etat.

 

Un attrait certain pour les investisseurs

Les investisseurs y trouvent plusieurs avantages : la négociation de trackers donne lieu à des frais de transaction, mais leurs frais annuels de gestion sont inférieurs à ceux des OPCVM indiciels, et aucun droit d'entrée ou de sortie (contrairement aux OPCVM) n'est nécessaire pour en acquérir des parts.

A cet égard, leur fonctionnement est exactement semblable à celui des Sicav : leur prix représente une fraction des indices boursiers dont ils reflètent l'évolution (quand il s'agit d'ETF stricto sensu), en général 1/100ème de la valeur de l'indice, pour les indices européens.

Avantage non négligeable également, un grand nombre de trackers peuvent être achetés et vendus via un PEA (Plan d'Epargne en Actions) qui permet d'obtenir certains abattements fiscaux sous condition (dans les autres cas, leur fiscalité est la même que celle des actions).

Enfin sur Euronext, les trackers sont éligibles au SRD (Service à Règlement Différé), ce qui signifie d'une part qu'un important effet de levier peut être obtenu grâce à un investissement de départ inférieur au risque pris, et d'autre part que les trackers peuvent faire l'objet de ventes à découvert. Ce dernier point est d'une importance capitale en situation de baisse des indices boursiers ou des autres produits financiers (obligations, matières premières) auxquels les trackers sont adossés. La vente à découvert permet en effet au investisseurs de gagner « à la baisse ».

 

Les raisons d'un succès

La première utilisation des trackers est celle d'un élargissement de l'horizon de placement des investisseurs. Attiré par les bourses chinoises, un investisseur commencera par exemple par suivre un tracker adossé à l'indice principal de la Bourse de Shanghai.

Une certaine prudence sera bien sûr de mise en ce domaine, compte tenu des risques de change. Coté en euros par les intermédiaires financiers européens, les trackers peuvent bénéficier, ou inversement pâtir, des cours Euro Dollar ou encore de la valeur de change instantanée de l'euro avec la monnaie chinoise.

En 2009, les trackers adossés à des indices actions concentraient quelque 82 % des encours (plusieurs centaines de milliards d'euros dans le monde), tandis que les trackers obligataires représentaient 15 % des encours et les ETC (trackers sur matières premières) environ 3 %.

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