Investissements Socialement Responsables, ISR, tout savoir et Investissement
Fondements d'une démarche « éthique »
La tradition américaine d'investissements « socialement responsables » (ISR) remonte aux 18e et 19e siècles, certaines congrégations religieuses ayant alors interdit à leurs membres d'investir dans l'alcool ou les armes.
Renouvelée à la fin du 20e siècle, la réflexion sur l'investissement socialement responsable s'est conçue comme une déclinaison des préoccupations des populations et des Etats sur le sujet du « développement durable ».
Dans la démarche ISR, au lieu de ne s'intéresser qu'aux critères financiers d'un investissement, on intègre dans ses décisions des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (critères dits « ESG »). En Europe et au niveau de l'Organisation des Nations Unies, le développement durable dispose depuis le début du 21e siècle de relais institutionnels destinés à « orienter » les actions des entreprises (et tout aussi bien, les décisions des investisseurs).
La Commission européenne a ainsi défini un comportement « socialement responsable » des entreprises en 2001 (RSE - Responsabilité Sociale des Entreprises), comportement consistant à considérer que les entreprises ont des « parties prenantes » (et non pas seulement, par exemple, un capital et un objet d'activité) qui doivent être prises en compte de façon équivalente : actionnaires certes, mais aussi salariés, dirigeants, fournisseurs, clients, collectivités riveraines, etc.
Dans le droit fil de la démarche RSE, le Comité économique et social européen a dès lors pu définir, en 2006, ce qu'il a nommé « Produits financiers socialement responsables », à savoir des produits financiers intégrant dans leurs objectifs les critères ESG en plus de leurs critères classiques rentabilité/risques.
Les ISR, une réalité économique ?
Les investissements socialement responsables passent notamment par des fonds de gestion collective dédiés, nommés « fonds éthiques » ou « fonds verts ». Les gérants de ces fonds ajoutent les critères ESG aux filtres classiques de l'analyse financière. Sous leur conduite, les entreprises cotées sont donc également évaluées selon des critères sociaux et environnementaux.
A l'intérieur d'un même secteur d'activité, les « best in class » (les meilleurs élèves) sont choisis de préférence aux autres, quitte à procéder à l'exclusion d'un certain nombre d'acteurs des marchés financiers. Depuis la fin des années 1990 ont fleuri des agences de notation sociale (par exemple les organismes Eiris, Arese ou Vigeo) qui orientent les choix d'investissement des « fonds éthiques ».
S'il est raisonnable d'envisager que l'approche « socialement responsable » constitue une approche marketing comme une autre visant par conséquent à convaincre des consommateurs (et des investisseurs), on constate en tout cas de façon objective que les performances strictement financières des fonds et des investissements ISR ne sont pas meilleures que celles de tous les autres investissements.
Elles ne sont pas non plus moins bonnes, et l'effectivité des ISR est en revanche incontestable : en 2008, ils représentaient 15 % des encours européens globaux de 9 pays de l'UE, et la progression annuelle de ces encours (via des investisseurs institutionnels : fonds dédiés, etc.) est assez impressionnante. Les reculs temporaires des marchés boursiers (2007/2008 ; 2011) ne sont pas spécifiquement favorables au développement des ISR.
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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader
Après un diplôme d'ingénieur, Arnaud a commencé une carrière de développeur. Il a travaillé avec des traders et des services de back office pour mettre en place des prototypes et des outils de trading. Il a ensuite créé sa propre entreprise en 2003.
Il a été responsable du webmarketing pour la Banque en ligne Suisse Synthesis, depuis rachetée par Saxo Bank. Il a aussi fait des audits pour différents brokers et participé à plusieurs salons professionnels pour les courtiers à Londres, Paris et Chypre.
Depuis 21 ans Arnaud a approfondi sa connaissance des brokers et des marchés, il utilise son expérience pour améliorer Mataf afin d'éviter d'orienter les visiteurs vers des brokers malhonnêtes ou des stratégies de trading dangeureuses.
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