Saturday, 29 February 2020

Corrélations de l'Euro Dollar

Indices américains et corrélation paradoxale

Contrairement à la règle traditionnelle voulant que l'USD monte avec les marchés d'actions américains, en période d'incertitude financière et d'aversion au risque causée par une conjoncture économique plus qu'hésitante sur ses fondamentaux de production et de consommation (ce qui n'empêche pas à l'occasion les marchés d'actions de s'inscrire à la hausse), une forte corrélation inverse peut être observée entre les évolutions des indices DJIA (Dow Jones) ou S&P 500 et l'USD.

C'est un an après l'éclatement de la bulle internet en 2002 que cette corrélation inverse a été observée pour la première fois, et elle l'a été de nouveau en 2011-2012.

Pour la paire EUR/USD, la plus échangée sur le Forex et la plus représentative de la valeur de change du dollar US, cela implique une corrélation positive supérieure à 70 % avec DJIA et le S&P 500 sur l'année 2012 : cette année-là quand la Bourse de New York et avec elle le DJIA et le S&P 500 ont connu des mouvements de hausse, l'euro s'est apprécié face au dollar (soit une hausse de la parité EUR/USD) avec un taux de corrélation de 70 %, et déprécié réciproquement avec le même taux de corrélation lors des phases de baisse du DJIA ou du S&P 500.

Corrélations aux autres paires de devises

Les taux de corrélation des paires de devises (à des indices, aux cours des matières premières, à d'autres paires de devises) varient en permanence en temps réel en fonction du choix du repère : corrélation heure par heure sur une journée donnée, jour par jour ou semaine par semaine sur une période plus longue, etc.

La corrélation observée d'une heure à l'autre d'une journée donnée peut ne pas être semblable à la même corrélation horaire du jour suivant, et surtout ne pas être semblable à une corrélation journalière ou hebdomadaire observée sur une durée d'un an. Certains sites internet mettent désormais à jour en temps réel des calculateurs des corrélations observées entre paires de devises.

Début 2013, pour la paire EUR/USD, les corrélations journalières suivantes étaient observées sur les 300 derniers jours de trade : avec EUR/GBP, EUR/CAD, EUR/JPY et CHF/JPY, plus de 80 % de corrélation positive (forte corrélation positive) ; avec USD/CHF et USD/DKK, plus de 90 % de corrélation négative (dite aussi « inverse », ce qui signifie : hausse de EUR/USD = baisse quasi-automatique de USD/CHF sur les 300 derniers jours de trade).

A titre d'illustration de la relativité temporelle des données ainsi collectées, la corrélation négative des paires EUR/USD et USD/CHF avait été bien moins marquée (60 % sur 300 jours) courant 2011. Concernant le début de l'année 2013, les corrélations à 5 minutes d'écart sur une journée donnaient en une occasion des mesures très proches des corrélations de long terme (en cela fort rassurantes pour la construction d'une stratégie d'investissement), et en une autre occasion les originalités suivantes : AUD/JPY alternativement corrélé à 60 % (corrélation moyenne) ou à 78 % (forte corrélation) avec EUR/USD.

Sur les 300 derniers jours de trade précédant le début de l'année 2013, il n'était enfin pas étonnant de constater une quasi-décorrélation de la paire EUR/USD avec les paires AUD/CAD (environ 15 % de taux de corrélation) et GBP/AUD (environ – 4 % de corrélation négative) : l'interrelation de l'euro et du dollar était ainsi logiquement sans influence sur celle du dollar canadien et du dollar australien, ainsi que sur celle de la livre sterling et du dollar australien.

Cours du forex en direct

EUR/USD 1.1028 0.28%
USD/CHF 0.9654 -0.36%
EUR/CHF 1.0645 -0.08%
GBP/USD 1.2817 -0.55%
EUR/GBP 0.8603 0.83%
NZD/USD 0.6248 -0.99%
USD/JPY 108.06 -1.42%
EUR/JPY 119.14 -1.16%
USD/CAD 1.3397 0.06%
EUR/CAD 1.4773 0.35%
AUD/USD 0.6509 -1.1%
EUR/AUD 1.6942 1.38%

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