Combiner stratégies Spot et Futures

Quant, en 1972, les premiers investisseurs américains découvrent qu'ils peuvent, eux aussi, tirer parti des différences de cours des devises, ils ne s'imaginent sans doute pas que ce marché, celui des changes, va devenir le premier marché -et de loin- au monde, avec plus de 4000 milliards de dollars d'échanges quotidiens. Les différents accords internationaux ont permis de détacher les monnaies du dollar au moment même où le commerce international explose, boosté par l'envolée des prix du brut... A l'époque, il n'existe alors que des contrats agricoles. Ils sont cotés sur le marché de Chicago (le CME), qui comprend bien vite tout le parti qu'il peut tirer de ce nouveau mode d'investissement.

Aujourd'hui, le marché des changes est un marché mature, qui traite à la fois du marché spot, des futures et des options. C'est un marché qui réagit très vite et les investisseurs qui entrent pour la première fois sur le marché des changes spot peuvent être un peu déboussolés. C'est un problème qui peut, cependant, être résolu en combinant l'utilisation du sport, des futures et des options.

Les investisseurs qui se lancent sur le marché spot découvrent un monde nouveau, un monde où avec 300 dollars, il est possible -à l'extrême - de prendre des paris sur 150 000 dollars. Cet effet de levier est certes gratuit, mais il peut très vite entraîner d'énormes pertes (ou de gros profits). De plus, en cas de maintien du trade au-delà des 24 heures habituelles, le coût du prêt peut devenir très lourd. S'y ajoute parfois le slippage (la différence de cours d'exécution entre celui dont souhaitait profiter le trader et le cours auquel l'opération s'est réellement s'effectuée).

Une meilleure gestion du risque

Au départ le Forex a été créé comme un « hedge », une protection - « hedge », en Anglais, a donné "Hedge fund" - pour permettre aux sociétés de se protéger contre des variations des devises dans lesquelles elles traitent. Lorsqu'elles sont payées dans une devise particulière, disons le Yen, elles la vendent aussitôt sur le marché spot ou prennent une position vendeuse (un put) sur le marché des options, pour se protéger en cas de baisse de cette devise. Cela leur permet de conserver leur position en Yen plus longtemps, sans se préoccuper des petites variations de valeurs, qui sont communes sur les monnaies.

De leur coté les traders sur le Forex sont plutôt orientés court terme. Or en combinant approche spot et Futures ou approche Spot et Options, un Trader FX peut optimiser sa performance en tirant parti des variations court terme et des tendances long terme. Tout en contrôlant la gestion du risque...

L'exemple du Yen

Sur le graphe ci-dessous, on voit que l'euro se renforce face au Yen depuis le début de 2013, suite à l'élection du nouveau premier ministre japonais, apôtre d'un glissement de sa monnaie. Il est passé ainsi de 110 à 129 Yens, soit 19 Yens. Mais sur la période, il y a eu de multiples hausses et baisses.

En mars 2013, le Yen est retombé de 126 à 119, soit une perte de 7 yens. Il ne faut donc surtout pas devoir sortir à ce moment si on veut conserver un gain élevé. Il est évident que le marché est orienté à la hausse, mais qu'il est dangereux de conserver sa position sans précaution. La meilleure solution est de se protéger, soit en vendant le Yen, soit en achetant un put sur le Yen.

Utiliser des Puts

En choisissant de vendre du Yen, on ajoute cependant deux nouvelles variables : la marge exigée sur le contrat et le risque que le marché aille dans le sens contraire à votre position spot. La solution, c'est de se protéger avec un ou plusieurs Put. Ils seront pris "à la monnaie", c'est à dire que le cours de l'actif sous-jacent sera égal au prix d'exercice. Dans ce cas, l'exposition du trader sera limitée à la perte de la somme investie dans le Put, ce qui est raisonnable. Marchés Spot et Futures ont été créés pour être utilisés conjointement, permettant de créer des protections de l'un à l'autre. Ceux qui se limitent au marché Spot se privent d'un des plus intéressant instrument de management du risque. 

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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader

Après un diplôme d'ingénieur, Arnaud a commencé une carrière de développeur. Il a travaillé avec des traders et des services de back office pour mettre en place des prototypes et des outils de trading. Il a ensuite créé sa propre entreprise en 2003.

Il a été responsable du webmarketing pour la Banque en ligne Suisse Synthesis, depuis rachetée par Saxo Bank. Il a aussi fait des audits pour différents brokers et participé à plusieurs salons professionnels pour les courtiers à Londres, Paris et Chypre.

Depuis 21 ans Arnaud a approfondi sa connaissance des brokers et des marchés, il utilise son expérience pour améliorer Mataf afin d'éviter d'orienter les visiteurs vers des brokers malhonnêtes ou des stratégies de trading dangeureuses.

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