mercredi, 5 août 2020

La notion de short / long sur le forex

Le calcul d'une position de change permet de mesurer l'exposition au risque de change d'un investisseur.  

La position de change est qualifiée de longue, dès lors que les actifs détenus par un investisseur sont supérieurs aux engagements qu'il peut avoir dans cette même devise. Du fait de sa position, l'investisseur anticipe alors la hausse de la valorisation de la devise détenue. Le risque pour l'investisseur est que la devise détenue se déprécie.

La position de change est qualifiée de courte, lorsque les avoirs en devise sont inférieurs aux engagements dans cette même devise. Du fait de sa position, l'investisseur anticipe alors la baisse de la valorisation de la devise sur laquelle il est vendeur. Le risque de change correspond alors à une appréciation de la devise vendue.

Il est possible pour un investisseur d'avoir une position longue sur une maturité à court terme (achat d'une devise au comptant) et une position courte sur une maturité longue (vente à terme), et inversement.

Le risque de change est alors à court terme, celui de la dépréciation de la devise détenue alors qu'à long terme, le risque est celui de l'appréciation de cette même devise.

Les institutions financières et établissements financiers spécialisés sur le forex qualifient fréquemment la position à court terme de position conjoncturelle et la position à long terme de position structurelle.


Exemple d'une position longue sur le forex (acheteur)

Dès lors qu'un investisseur anticipe une hausse de la valeur d'une devise par rapport à une autre devise, il se positionne comme acheteur de la monnaie devant se valoriser et vendeur de celle qu'il anticipe comme devant se dévaloriser. Une position longue est prise dès lors qu'il va par exemple acheter de l'euro et vendre du dollar. Il anticipera donc une appréciation de l'euro et une baisse de la valeur du dollar.

S'il achète de l'euro contre 1,4485 dollars, sa position longue va se trouver bénéficiaire dès lors que le dollar cote plus de 1,4485.


Exemple d'une position short (court ou vendeur) sur le forex

Dès lors qu'un investisseur anticipe une baisse de la valeur d'une devise par rapport à une autre devise, il se positionne comme vendeur de la monnaie qu'il estime comme devant se dévaloriser et acheteur de celle qu'il anticipe comme devant se valoriser. Une position short va consister à vendre de l'euro et à acheter du dollar. Il anticipera donc une dépréciation de l'euro et une hausse de la valeur du dollar.

S'il vend de l'euro contre 1,4485 dollars, sa position short se trouve bénéficiaire si le dollar cote moins de 1,4485.

 

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