La notion de swap sur le forex

Le swap de change est une opération de change qui conjugue simultanément une opération de change au comptant à l'achat ou à la vente, avec une autre opération à terme dans l'autre sens, avec une même contrepartie.

Dans le cadre d'un swap de change, les deux parties prenantes vont s'échanger les flux financiers de même nature mais qui sont libellés dans deux devises différentes.

Le swap de change a un coût qui se matérialise par le différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises.

Ce différentiel de taux d'intérêt est, selon son sens (en plus ou en moins du cours spot) qualifié de report ou de déport.

Le swap de change fait l'objet d'un report si la valeur future de la devise cotée à terme est supérieure à sa valeur présente. Le taux d´intérêt de la monnaie de base est alors plus bas que celui de la seconde monnaie cotée. Le déport se retranche au cours de comptant; ce qui signifie que la valeur future de la devise cotée à terme est dans ce cas inférieure à sa valeur présente. ). Le taux d´intérêt de la monnaie de base est plus élevé que le taux d'intérêt de la seconde monnaie cotée.

La formule de calcul du swap de change est :

[ (Taux d'intérêt de la devise achetée - Taux d'intérêt de la devise vendue) / 365 ] x montant acheté

Prenons l'exemple d'un swap euro contre dollar. Le swap peut être acheteur ou vendeur.

S'il s'agit d'un swap acheteur (long), il implique l'emprunt en dollar et le placement en euro. Cela signifie que le trader reçoit des intérêts en euros (en fonction du taux pratiqué sur la devise) et qu'il paie les intérêts sur le dollar (monnaie d'emprunt). Si le swap est vendeur (short), il est alors emprunteur en euro et placeur en dollar. Le trader reçoit les intérêts en dollars et paie les intérêts sur l'euro.

Le différentiel des taux d'intérêt entre le coût de l'emprunt et le rendement du placement est fonction des taux d'intérêt utilisés au jour le jour qui sont assez proche des taux d'intérêt directeurs fixés par les banques centrales.

Lorsque l'on conserve une position sur plusieurs jours, la position correspondant au swap est fermée et ré ouverte tous les soirs. Ce principe appliqué au swap est appelé un rollover. Cette opération s'effectue généralement en soirée chez les différents brokers forex.

Imaginons une position longue prise par un trader à 1.4600, le cours monte à 1.4663/66.

Lors de la valorisation du swap, la position est clôturée à 1.4663 (bid) et ré ouverte à 1.4663 plus 1.25 pip = 1.466425. Le trader enregistre alors une différence de 1.25 pip qui correspond au différentiel d'intérêt.

La notion de swap sur le forex

Plus d'information sur le même thème

Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader