Fonds de Roulement
Pour maintenir un équilibre financier minimum, une entreprise doit financer totalement ses emplois stables (le haut de bilan de son actif, c'est-à-dire les immobilisations) par des ressources stables (ses capitaux permanents, c'est-à-dire les capitaux propres du haut de bilan côté passif et les emprunts durables).
Par cette approche du haut de bilan d'une entreprise, le fonds de roulement, qui doit être positif, se définit ainsi : Fonds de roulement = Capitaux permanents - Actif immobilisé.
Positif, le fonds de roulement constitue selon cette définition une enveloppe de capitaux permanents destinée à financer, non des emplois stables (les actifs durables ou immobilisés), mais des actifs circulants (normalement transformés en monnaie à moins d'un an : stocks et en-cours, créances, disponibilités bancaires).
Le fonds de roulement d'une entreprise doit ainsi maintenir un « matelas de sécurité » entre les ressources et les emplois à un an, ce qui constitue sa définition de bas de bilan : Fonds de roulement = Actif circulant - Dettes à moins d'un an.
Un fonds de roulement positif constitue un signe favorable en termes de solvabilité ou d'équilibre financier d'une entreprise : au cours de la période à venir, cette entreprise devrait avoir des rentrées suffisantes pour assurer non seulement le règlement de ses dettes courtes, mais également le maintien d'un volet de sécurité au plan de ses liquidités.
Les risques inhérents à son activité (dépréciation du stock, non-paiement d'un client, baisse des ventes, etc.) sont ainsi couverts en regard d'un endettement qui ne sera pas susceptible de diminuer.
Un impératif de solvabilité conduit une entreprise à souhaiter maximiser son fonds de roulement, mais l'objectif de l'efficacité à long terme la conduirait plutôt à ne pas trop « détourner » ses capitaux permanents en faveur du seul fonds de roulement finançant les actifs circulants ou liquides, afin de financer une croissance des actifs immobilisés (augmentation des capacités productives).
Un arbitrage qui intervient au niveau du fonds de roulement doit bien souvent être réalisé entre les objectifs de solvabilité et d'efficacité à plus ou moins long terme.
La nature de l'activité d'une entreprise a une influence sur son fonds de roulement.
Dans la grande distribution par exemple, les actifs circulants sont fortement liquides (stocks à rotation rapide, clients réglant au comptant), alors que le règlement des dettes à moins d'un an est décalé du fait des délais accordés par les fournisseurs : l'équilibre financier est alors assuré avec un fonds de roulement très faible, voire négatif.
Des ressources de trésorerie s'en dégagent, qui serviront à financer les immobilisations ou toute forme d'investissement.
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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader
Après un diplôme d'ingénieur, Arnaud a commencé une carrière de développeur. Il a travaillé avec des traders et des services de back office pour mettre en place des prototypes et des outils de trading. Il a ensuite créé sa propre entreprise en 2003.
Il a été responsable du webmarketing pour la Banque en ligne Suisse Synthesis, depuis rachetée par Saxo Bank. Il a aussi fait des audits pour différents brokers et participé à plusieurs salons professionnels pour les courtiers à Londres, Paris et Chypre.
Depuis 21 ans Arnaud a approfondi sa connaissance des brokers et des marchés, il utilise son expérience pour améliorer Mataf afin d'éviter d'orienter les visiteurs vers des brokers malhonnêtes ou des stratégies de trading dangeureuses.
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