Success story boursière de Microsoft

Vente de licences sous condition

Fondée en 1975 par Bill Gates et Paul Allen, la société Microcomputer Software, qui devint rapidement Microsoft, concevait et vendait des logiciels.

Dès 1975-76, une intelligence commerciale conduisit les deux concepteurs et créateurs de l'entreprise à obtenir, en plus des droits de licence cédés, une commission de plus de 30 $ sur chaque ordinateur personnel vendu par la société MITS qui souhaitait acquérir les droits de leurs logiciels : en 1978, Microsoft réalisait un chiffre d'affaires annuel d'1 million de dollars.

Gates et Allen procédèrent ensuite de la même façon en 1980 lorsqu'ils vendirent la licence du système d'exploitation MS-DOS à IBM, dont le développement marqua l'envol des ventes d'ordinateurs personnels aux Etats-Unis et bientôt, dans le monde entier : non seulement une commission était perçue par Microsoft sur chaque ordinateur IBM équipé de MS-DOS, mais la licence n'était pas exclusive, ce qui permit à l'entreprise de Redmond (Etat de Washington) de vendre aussi ses systèmes d'exploitation à tous les nouveaux concurrents d'IBM.

Le boom des PC et l'introduction en Bourse

Le génie de conception des équipes Microsoft fut donc d'abord celui des systèmes d'exploitation, MS-DOS puis Windows, les déclinaisons de ce dernier système n'ayant cessé de rencontrer le plus grand succès (Windows 95, 98, 2000, XP, Vista).

Microsoft développa également dès le départ une activité de création et de commercialisation de logiciels bureautiques (traitement de texte, tableurs, bases de données, etc., bientôt intégrés dans la suite « Office ») qui sont rapidement devenus indispensables au maniement de tous les PC, y compris ceux de la marque Apple (Microsoft étant entrée au capital d'Apple à la fin des années 1990 à l'issue d'un feuilleton judiciaire ayant opposé les deux entreprises).

Elargissant son offre et ses ambitions, Microsoft prendra position dans l'environnement internet mais aussi dans l'univers des jeux (XBox) et de la téléphonie mobile. Ces ambitions ont clairement été financées par l'introduction en Bourse de la société, Microsoft se faisant coter sur le Nasdaq en mars 1986 pour très vite gagner l'une des toutes premières places du marché en termes de capitalisation boursière.

C'est bien grâce aux fonds levés en Bourse que les chiffres d'affaires de la société bondiront : d'un chiffre d'affaires de 1 million de dollars en 1978, on est déjà passé à 1 milliard en 1990, alors que les 50 milliards de dollars sont atteints en 2007 (69,9 milliards de dollars en 2011 pour un résultat net de plus de 23 milliards de dollars).

A cet égard, on remarquera que l'entreprise n'a commencé à distribuer des dividendes qu'en 2004 : tous ses bénéfices avaient jusqu'alors été réinvestis dans le développement. Entre temps, Microsoft échappa aux conséquences de l'un des plus célèbres procès antitrust dont les Etats-Unis, à l'appui de leur loi sur la libre concurrence, ont parfois le secret.

Un succès qui ne se dément pas

La success story de Microsoft, fondée sur l'innovation industrielle et dopée par son introduction en Bourse, souffrira certes de l'éclatement de la « bulle internet » en 2000-2001, ou encore des baisses des marchés boursiers enregistrées aussi bien en 2008 qu'en 2010-2011, mais les baisses de cours des actions Microsoft ne constituèrent jamais des « dégringolades » (15 $ l'action tout de même au plus bas de mars 2009, alors que cette même action avait valu plus de 37 $ à l'automne 2007).

A l'automne 2011, force était de constater que malgré les nouveaux reculs des cours de bourse enregistrés depuis le printemps 2010, l'action Microsoft cotait à plus de 27 $, loin au-dessus de ses plus bas.

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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader