Tuesday, 18 February 2020

Les principales bourses mondiales passées au crible

Un marché concentré et mondialisé

Pour peu qu'il respecte les horaires d'ouverture des différents marchés financiers concernés (marchés au comptant ou à terme), un investisseur des années 2010 peut beaucoup plus facilement que 30 ans plus tôt passer des ordres sur toutes les places financières de la planète, de New York à Tokyo, en passant par Singapour, Paris ou Bruxelles.

De nombreux marchés boursiers sont devenus transnationaux, comme le marché européen continental Euronext ou encore le marché OMX, qui réunit les bourses de 7 pays scandinaves, et la directive européenne MIF (Marchés d'Instruments Financiers) facilite en particulier, en en diversifiant les modalités, le courtage des ordres passés par les investisseurs européens.

 

Bourses américaines

Les marchés boursiers conservent pourtant une nationalité, qui est celle des sociétés qui s'y trouvent cotées. Le NYSE (New York Stock Exchange) demeure le géant mondial n°1 par le volume des transactions quotidiennes aussi bien que par celui de sa capitalisation boursière totale.

La société de bourse du même nom a par ailleurs fusionné en 2007 avec la plateforme pan-européenne Euronext et absorbé en 2008 l'historique Amex (American Stock Exchange) pour former NYSE Alternext, un marché financier dédié aux sociétés cotées « small cap » et « mid cap ». Cela signifie-t-il qu'il n'y ait là qu'un seul et unique grand marché géré par NYSE ? Non, tel n'est pas le cas.

Si les transactions de l'Amex passent bien par la plateforme du NYSE, il n'en va pas de même des transactions réalisées sur Euronext, qui passent toujours, en 2011, par le système « NSC » et la chambre de compensation Euroclear.

Les autres grands marchés financiers américains sont le Nasdaq (3ème du monde grâce aux capitalisations de géants comme Google et Microsoft), mais aussi, si l'on ajoute les marchés à terme aux seuls marchés au comptant, le CME (Chicago Mercantile Exchange), qui a absorbé le célèbre CBOT (Chicago Board of Trade) en 2007. S'agit-il, là encore, d'un seul et unique marché ? Non, même si la plateforme de trading du CME Group est désormais aussi celle du CBOT.

 

Places boursières européennes

La Bourse de Londres (LSE), Euronext et la Bourse de Francfort sont les trois acteurs majeurs des marchés financiers européens, loin devant Madrid et Milan (d'ailleurs associé au London Stock Exchange).

Il est étrange qu'après une concentration Paris-Bruxelles-Amsterdam-Lisbonne-LIFFE (1er marché à terme du monde situé à Londres) ayant donné naissance en 2001-2002 au géant Euronext, cette place boursière ne se soit pas associée à Deutsche Börse, la société gérant la Bourse de Francfort, une fusion avec NYSE l'emportant finalement en 2007-2008. Etrange au plan « politique » en tout cas (c'est-à-dire en regard de la construction de l'Union Européenne), mais probablement pas au plan strictement économique. Deutsche Börse, actionnaire principal du marché à terme Eurex et propriétaire du marché américain ISE, aura su « réagir ».

 

Tokyo toujours, et la Chine

La place financière de Tokyo reste la deuxième du monde après le NYSE en termes de capitalisation boursière totale des sociétés qui y sont cotées et des volumes des transactions. La décroissance japonaise des années 1990-2000 n'aura pourtant pas épargné cette place boursière, qui n'en est plus à représenter 60 % de la capitalisation boursière mondiale totale, comme tel était encore le cas en 1990-1991.

La géographie boursière mondiale compte aussi sur les très dynamiques bourses de Shanghai (6ème du monde par sa capitalisation boursière) et de Hong Kong, toutes deux administrées par les autorités chinoises. On n'oubliera pas, enfin, la bourse canadienne de Toronto ni les bourses brésiliennes et indiennes, promises à un brillant avenir.

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