Thursday, 20 February 2020

Hedge Fund

Les hedge funds, qui se sont très fortement développés à partir du milieu des années 1990, sont des sortes de « clubs d'investissement » dont le métier est la gestion active de portefeuille.

Contrairement à ce que leur nom indique (« hedge » signifiant « couverture » et donc minimisation du risque), ce sont des fonds spéculatifs qui recherchent des rentabilités élevées et déconnectées du marché, ce qui implique que les positions d'investissement qu'ils prennent comportent des risques importants.

Les hedge funds ne sont pas réglementés par une autorité de marché, dans la mesure où ils ne font pas appel public à l'épargne.

Ils présentent une liquidité réduite pour leurs clients (retraits possibles uniquement à dates données) afin de donner à leurs stratégies d'investissement le temps nécessaire pour produire leurs effets.

Ils utilisent abondamment les produits dérivés, en particulier les options et l'effet de levier, c'est-à-dire la capacité à engager un volume de capitaux supérieur à la valeur de leurs capitaux propres.

Les hedge funds peuvent investir dans n'importe quelle classe d'actifs, cotés ou non cotés, et fonctionnent souvent par spécialisation.

Ainsi un fonds « short seller », spécialisé dans la vente à découvert, parie que le prix de telle ou telle action va baisser, emprunte les titres concernés contre le versement d'intérêts, et vend ces titres en attendant leur baisse effective pour les acheter et les rendre à leur prêteur.

Les hedge funds spécialisés en « fixed income arbitrage » se feront pour leur part acheteurs et vendeurs d'obligations libellées en devises différentes, tandis que les hedge funds « long short equities » sont acquéreurs et vendeurs d'actions en simultané.

Les actifs sous gestion des quelques 10000 hedge funds existant aujourd'hui dans le monde sont estimés à 2000 milliards de dollars environ. Inquiétant parfois les autorités de régulation par leur taille et l'opacité de leur gestion, ils apportent cependant davantage de liquidité aux marchés financiers et leurs interventions sembleraient avoir pour conséquence économique manifeste un rapide retour à leur « prix d'équilibre » des actifs financiers qui font l'objet de leurs opérations.

 

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