Thursday, 20 February 2020

Investisseurs institutionnels

Le terme « investisseurs institutionnels » désigne les banques, les compagnies d'assurance, des fonds de pension, les FCP et les SICAV, mais encore les hedge funds.

En France, à l'époque où tous les titres se négociaient en un lieu physique déterminé (la « corbeille » du Palais Brogniart à Paris), il suffisait parfois d'un seul coup de téléphone du Ministère des Finances à quelques investisseurs institutionnels, la Caisse des Dépôts et Consignations par exemple, pour leur enjoindre d'acheter lorsque les cours avaient trop baissé aux yeux de l'Etat ou de l'intérêt national, ou de vendre lorsqu'une valorisation boursière semblait trop élevée.

On peut en tout cas considérer que les investisseurs institutionnels gèrent in fine l'épargne des ménages et qu'ils représentent au fond les épargnants : l'actionnariat salarié ou retraité lorsqu'il s'agit de fonds de pension, l'actionnariat assuré, garanti ou pensionné lorsqu'il s'agit des portefeuilles de compagnies d'assurance, l'actionnariat direct des épargnants pour les SICAV et FCP.

Les participations des investisseurs institutionnels dans les sociétés cotées dépassent rarement 10 % du capital de ces sociétés, mais leur rôle est majeur dans la définition de la valeur boursière d'une société.

Certains de ces investisseurs institutionnels, que l'on nomme parfois « fonds activistes », mettent cependant un point d'honneur, depuis quelques années, à mettre sous pression les dirigeants de certains groupes à l'occasion des Assemblées Générales d'actionnaires, proposant des mesures correctives visant à améliorer la valeur de ces groupes.

Ainsi le démantèlement d'ABN-Amro en 2007 (plus importante banque commerciale des Pays-Bas) aurait-il eu une telle origine.

 

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