jeudi, 13 août 2020

Swap

Un swap (de l'anglais « to swap » : échanger) est traditionnellement un contrat d'échange périodique de flux financiers conclu entre deux parties en des monnaies (devises) différentes, en général des banques ou des établissements financiers, mais aussi des entreprises industrielles.

Il existe plusieurs formes de swaps traditionnels :

  • Les deux contreparties empruntent à taux fixe dans deux devises différentes et procèdent à des échanges de capital et de taux d'intérêt ;
  • Les deux contreparties empruntent à taux flottant dans deux devises différentes ;
  • Une contrepartie emprunte à taux fixe dans une devise, la seconde empruntant à taux flottant dans une autre devise.

Les entreprises ont des avantages comparatifs sur certains marchés géographiques, et l'objectif des swaps est d'abaisser les coûts de financement des emprunts réalisés.

Le swap de taux d'intérêt classique (taux fixe / taux variable) est un instrument grâce auquel deux entités procèdent donc à des échanges de taux d'intérêt.

Du fait de cet accord de swap, l'une des deux entités se prive du bénéfice d'une évolution favorable des taux (d'une hausse des taux si elle reçoit le taux fixe et verse le taux flottant, d'une baisse dans le cas inverse).

Le calcul des flux s'effectue (en général tous les trois ou six mois) en référence au nominal du swap.

Alors que les premiers swaps sont apparus sur le marché des changes entre banques centrales (se prêtant des flux dans leurs propres devises nationales), les types de swaps se sont multipliés depuis le milieu des années 1980.

Toujours entre deux parties, « l'equity swap » consiste par exemple à échanger la performance d'une action ou d'un indice boursier contre un taux d'intérêt, ou encore le « swap de dividendes » consiste à échanger un dividende réel (inconnu au début du contrat) contre un certain flux financier.

Des options sur swaps se négocient sur plusieurs marchés financiers dans le monde (Chicago Mercantile Exchange, notamment).

 

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