vendredi, 20 septembre 2019

Contract For Difference (CFD)

Institué par une Directive de l'Union européenne de 2004, le Contrat sur Différences (en anglais « Contract For Différence » – CFD) est un produit financier dérivé non coté sur les marchés financiers dont le principe juridique est celui d'un accord entre deux parties (acheteur et vendeur) qui stipule que le vendeur paiera à l'acheteur la différence entre le prix actuel d'un actif sous-jacent (actions, indices boursiers ou matières premières) et sa valeur à une date déterminée.

L'achat d'un CFD est donc un achat à découvert , l'investisseur pariant en général sur un scénario « haussier ».

En pratique et contrairement aux warrants , options et certificats (dont ils se rapprochent puisque les sous-jacents ne sont pas réellement acquis), les CFD n'ont pas d'échéance et leur acheteur solde sa position quand il le souhaite (par opposition à une vente à découvert dont le cadre légal est nécessairement, en France, celui du Service de Règlement Différé – SRD), position qui permet de bénéficier d'un effet de levier fixé contractuellement et à l'avance entre un investisseur et son intermédiaire financier.

L'effet de levier des CFD proposés par les intermédiaires financiers est très supérieur à celui des ventes à découvert du SRD et leur maniement est plus souple : pas de quotité exigée par la réglementation boursière (l'acheteur de CFD CAC40 peut par exemple acquérir une quantité de CFD équivalente à 1/10 e de la quantité de Future CAC40), « stop loss » déplaçable par l'investisseur (valeur limite à la baisse d'un sous-jacent, en dessous de laquelle l'intermédiaire financier solde une position).

La valeur des CFD, contrairement à celle des warrants et certificats, n'est pas influencée par les établissements bancaires (« teneurs de marché » des warrants et certificats) qui sont leurs émetteurs, car elle est directement corrélée au cours des sous-jacents.

 

Exemple  :

Un investisseur achète 400 CFD d'une action A cotée 12,50 euros à 9 h 00 (montant de l'investissement : 400 x 12,50 = 5000 euros). Si l'action A cote 12,72 euros à 12 h 00 et que l'investisseur décide de vendre ses 400 CFD, son gain s'élève à 88 euros (moins la commission de l'intermédiaire financier).

 

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