Le portefeuille boursier de Warren Buffett

Sources et avatars de la fortune de Warren Buffett

Construit à partir d'un fonds d'investissement qui fit en 1963 l'acquisition de la majorité des parts de la société textile Berkshire Hathaway, le portefeuille boursier de Warren Buffett s'est ensuite étoffé sur la base des acquisitions et prises de participations de long terme.

Au gré des cours de l'action Berkshire Hathaway, l'une des stars de la Bourse de New York (le NYSE), la fortune personnelle de Warren Buffett a ainsi été divisée par 2 en 1974, puis à nouveau en 1987 et en 2008/2009. En comparaison du début de l'année 2008 (65 Md$), cette fortune n'est plus que de 46 Md$ (milliards de dollars) en 2012.

Quant à l'action Berkshire Hathaway, traditionnellement la plus chère du NYSE, il est éloquent de citer ses hausses et baisses remarquables : cotée au plus haut de 148000 $ en décembre 2007, elle baissa à 73000 $ en mars 2009, atteignit de nouveau environ 130000 $ en avril 2010 avant de baisser à nouveau pour ne retrouver ce niveau qu'à l'automne 2012.

Suivre le portefeuille boursier de Warren Buffet, en tout cas, c'est suivre le portefeuille de la société Berkshire Hathaway, dont Buffett possède plus de 20 % des actions et plus de 30 % des droits de vote. Certains analystes spécialisés s'y emploient trimestre par trimestre. Ce « tracking » peut avoir un grand intérêt si l'on pense que Berkshire Hathaway a quasiment toujours mieux performé que le NYSE lui-même, dans le courant des 40 dernières années.

Structure du portefeuille

En 2012, la société Berkshire Hathaway possède entièrement 54 filiales, et certaines de ces filiales sont des acquisitions historiques qui ont été conservées : tel est le cas des assureurs Geico et General Re, ou encore des chemins de fer BNSF.

En ce qui concerne les participations, la structure du portefeuille de Berkshire Hathaway est constituée de 5 à 6 positions principales de long terme, qui représentent 75 % de la valeur totale des participations de long terme (environ 75 Md$ en 2012, alors que la capitalisation boursière de Berkshire Hathaway était de 215 Md$). Ces positions principales sont dans l'ordre : Coca-Cola (15 Md$ à lui seul pour environ 8 % du capital) ; IBM ; American Express ; Wells Fargo (banque) ; Wal-Mart (supermarchés) ; Procter&Gamble.

Des participations symboliques importantes (Washington Post) ne représentent pas les capitalisations boursières les plus importantes. Dans le domaine des communications et des médias, la participation dans le groupe DirectTV s'élève en revanche à une valeur boursière de plus d'1 Md$ en 2012.

Au jour le jour

Les mouvements récents du portefeuille de Berkshire Hathaway sont connus. Pour le deuxième trimestre 2012, ils ont été les suivants : acquisition de 3 nouvelles valeurs en volumes importants (Phillips 66, National Oilwell Varco, Lee Enterprises) ; cession de valeurs en volumes importants (Intel), accroissements de participations (IBM, à hauteur désormais de 17,5 % du capital pour des acquisitions initiales datant de 2011 ; Wells Fargo ; DirectTV) ; diminutions de participations (Johnson & Johnson ; General Electric ; ConocoPhillips, etc.) ; stabilité des participations détenues (American Express ; Coca-Cola ; Moody's ; Wal-Mart Stores).

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