Saturday, 29 February 2020

Corrélations Forex / marchés financiers

Les différents taux de change sur le Forex peuvent être fortement liés entre eux mais ils peuvent également être liés à d'autres marchés comme les actions ou les matières premières.

Nombreuses sont les corrélations ayant une raison fondamentale.

Voici quelques corrélations du début de l'année 2009 entre le dollar australien, le dollar canadien, le CRB (un panier de matières premières), le Dow Jones (un indice actions), l'or et le pétrole (source des données: dailyfx.com):

L'observation de ces corrélations montre que la plupart sont assez élevées et qu'elles ne sont donc pas à négliger. Une des explications de ces corrélations est par exemple le fait que les pays comme l'Australie et le Canada sont de grands exportateurs de matières premières, leurs revenus sont donc directement impactés par l'évolution des cours des matières premières ce qui aura tendance à influencer le cours de leurs devises.

Mais la raison principale de ces corrélations est généralement l'aversion au risque. En effet, il est possible de classer les différentes classes d'actifs selon leur niveau de risque. Les gérants de fonds feront alors varier la pondération de leurs portefeuilles en fonction du climat économique. Plus l'économie leur paraitra en bonne santé, plus ils se tourneront vers des actifs risqués car ils sont plus rémunérateurs en phase de croissance économique. Les actifs les moins risqués sont les liquidités, les placements à capital garanti, l'or (surtout si une période d'inflation est prévue), les bons du trésor… Les actifs plus risqués sont les actions des pays émergents, les actions de petites capitalisations, les matières premières…

Parmi les devises, un classement est également possible. D'une part, le dollar garde son rôle de devise de refuge et aura tendance à monter lors des périodes économiques moins fastes. D'autre part, les devises «à risque» auront tendance à monter lorsque l'économie va bien. Cela concerne toutes les devises en dehors du dollar: l'euro, la livre anglaise… Le yen a un statut à part car il devient également une devise de refuge ces derniers temps.

Pour résumer, quand la santé économique paraît bonne, les bourses montent, les matières premières montent et le dollar baisse. Les paires de devises ayant le dollar à l'incertain (à droite) comme l'Euro Dollar, le GBP/USD… auront donc tendance à monter, ce que l'on peut constater sur le graphique suivantcomparant l'évolution du Dow Jones et de l'EUR/USD :

La comparaison de ces deux courbes montre néanmoins quelques divergences qu'il sera intéressant d'observer lors des fins de tendance car un marché se retournera probablement avant l'autre, pouvant ainsi donner un indice intéressant sur l'évolution future des cours.

Le dollar index (ou $index) construit en comparant l'évolution du dollar face à un panier de devises (euro, yen, livre anglaise, dollar canadien…) pourra donner la tendance du dollar. Ce $index sera également intéressant à observer en parallèle de certaines paires de devises majeures comportant le dollar comme l'EUR/USD ou le GBP/USD car le même principe de confirmation qu'utilisait Charles Dow sera utilisable. Le créateur de la théorie de Dow utilisait ce principe de confirmation avec ses indices Rail Average et Industrial Average. Selon sa théorie, il faut constater un signal sur les deux indices pour rentrer en position et ceci pour éviter ce que l'on appelle les faux signaux. Le même principe peut être utilisé sur le Forex, le $ index servant de confirmation.

L'étude des corrélations entre les différents marchésn'est pas une chose facile mais cela peut aider dans la compréhension des mécanismes financiers et des flux de capitaux. Il sera également intéressant pour les investisseurs intervenants sur plusieurs marchés simultanément de s'y pencher afin de pouvoir construire une diversification efficace.

Cours du forex en direct

EUR/USD 1.1028 0.28%
USD/CHF 0.9654 -0.36%
EUR/CHF 1.0645 -0.08%
GBP/USD 1.2817 -0.55%
EUR/GBP 0.8603 0.83%
NZD/USD 0.6248 -0.99%
USD/JPY 108.06 -1.42%
EUR/JPY 119.14 -1.16%
USD/CAD 1.3397 0.06%
EUR/CAD 1.4773 0.35%
AUD/USD 0.6509 -1.1%
EUR/AUD 1.6942 1.38%

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