Evolution historique de l'inflation

Retour au XIXe siècle

L'étude de la variation du niveau général des prix, et de l'éventuelle hausse durable de ce niveau général des prix (que l'on nomme « inflation ») n'a de sens qu'au sein d'un ensemble économique national.

L'étude comparée de l'inflation mesurée dans les grandes nations depuis le début du XIXe siècle est riche d'enseignements. Des points communs et des différences se dégagent immédiatement.

Point commun entre la France et les Etats-Unis, par exemple, l'alternance, tout au long du XIXe siècle, de phases d'inflation puis de déflation d'ampleur limitée et sur des périodes de temps limitées, conséquence directe du système d'étalon or-argent (bientôt remplacé, à la fin du XIXe siècle, par le seul étalon-or).

Constantes du XXe siècle

Aux Etats-Unis comme en France, le XXe siècle est marqué par des périodes de très forte inflation pendant les deux guerres mondiales (1914-1918 et 1940-1945), ainsi qu'à l'occasion des deux chocs pétroliers (1973-1975 et 1979-1981).

On constate cependant que les pics d'inflation connus en France sont plus importants qu'aux Etats-Unis lors des deux guerres mondiales (avec en France une inflation annuelle de 30 % par an en 1918 et de près de 50 % par an de 1945 à 1950). Du côté américain, les pics des deux guerres mondiales ne dépasseront pas 18 % et 10 %.

Remarquable et significative également, la période de très forte inflation européenne (allemande surtout, mais également française) des années 1920, qui ne fut pas du tout ressentie comme telle aux Etats-Unis. La grande dépression des années 1930, en revanche, eut une caractéristique classique commune, aussi bien aux Etats-Unis qu'en Europe : elle fut marquée par une déflation (une baisse du niveau des prix) généralisée.

En ce qui concerne la période des chocs pétroliers, il peut être intéressant de remarquer que l'inflation mesurée alors dans les pays dits « développés » fut bien inférieure aux pics enregistrés lors des guerres mondiales (environ 13 % par an en France en 1974 puis encore en 1980 et 1981, avec des chiffres semblables aux Etats-Unis), mais avec des différences (à la hausse) dans les pays dont la « dépendance énergétique » au pétrole était encore plus importante que celle des Etats-Unis ou de la France.

Au Royaume-Uni et au Japon, par exemple, l'inflation annuelle du premier choc pétrolier atteignit 23 %.

Périodes récente et contemporaine

Le contrôle de l'inflation obtenu par des politiques monétaires précises (en l'occurrence la hausse radicale des taux d'intérêt directeurs des grandes banques centrales, Fed en tête, au début des années 1980) permit d'obtenir une victoire durable sur l'inflation dans la plupart des pays occidentaux, avec une hausse annuelle du niveau des prix bien souvent maintenue en dessous de 3 %.

Le Japon se caractérisa pour sa part de la fin des années 1990 à 2006 (puis encore à partir de 2009) par une déflation généralisée. Dans la tourmente financière des années 2008-2012, une tourmente relayée par la crise des dettes souveraines, les stratégies théoriques et pratiques des banques centrales (la Fed et la BCE principalement) ont l'inflation en ligne de mire.

Au printemps 2012, il semblait avéré que la Fed n'avait pas hésité à plusieurs reprises à risquer un peu d'inflation par création monétaire (en achetant de la dette américaine), alors que la BCE s'y était jusqu'alors (officiellement mais pas systématiquement) refusée.

Plus d'information sur le même thème

• Evolution du taux directeur de la Banque d'Angleterre
• Evolution historique des cours du CAC 40
• L'inflation, sous surveillance des investisseurs
• Evolution du taux directeur de la BCE
• Evolution historique des cours du Dow Jones
• Inflation
• L'Inflation
• Télécharger un historique de cours Metatrader
• Tirer parti des politiques anti-inflation