Evolution du taux directeur de la Banque d'Angleterre

Official Bank Rate

Depuis le « Bank of England Act » de 1998, c'est le comité de politique monétaire - Monetary Policy Committee (MPC), et non pas la Banque d'Angleterre elle-même et encore moins le Trésor britannique, qui fixe chaque mois le niveau du taux d'intérêt directeur au jour le jour (overnight borrowing rate) auquel les banques commerciales sont autorisées à emprunter des GBP (livres sterling) aux autres banques commerciales.

Le MPC émane bien sûr de la Banque d'Angleterre (mais pas uniquement, via les membres qui le composent) et il est statutairement chargé de garantir par ses décisions de politique monétaire une inflation inférieure au taux-cible de 2 %, ainsi qu'un niveau satisfaisant et stable de la croissance économique du Royaume Uni et de l'emploi.

Variations historiques

L'Official Bank Rate connut dans les années 1970 et 80 d'importantes variations haussières, destinées à contenir l'inflation au sein du Royaume Uni, une inflation considérée tout un temps comme endémique.

Ainsi la Banque d'Angleterre (ce n'était pas encore le MPC) dut-elle augmenter son principal taux directeur de 11,25 % en janvier 1975 à 14,75 % en novembre 1976, le plus haut historique de 15,12 % étant même atteint en octobre 1981, après une nette période de « facilitation » (des conditions de crédit) jusqu'à 5,50 % en octobre 1977.

Si en mars 1984 la barre des 8 % fut de nouveau franchie à la baisse, c'est encore à 14,87 % que l'on retrouvait l'Official Bank Rate en octobre 1989. La tendance baissière devenait ensuite structurelle grâce aux « fondamentaux » retrouvés de l'économie britannique.

L'année 1992 fut cependant marquée par le  raid du spéculateur Soros contre la GBP qui conduisit la monnaie britannique à sortir du Système Monétaire Européen, l'Official Bank Rate étant par la même occasion abaissé de 4 points en quelques mois dans un contexte de crise économique.

Les variations de taux directeur se feront ensuite dans des proportions beaucoup plus « contenues » que par le passé.

Variations récentes

De 7,25 % en octobre 1998, le taux directeur de la Banque d'Angleterre (fixé par le MPC) fut régulièrement diminué jusqu'à 3,50 % en février 2003 avant d'être de nouveau augmenté jusqu'à 5,75 % en juillet 2007.

Suivant le mouvement de la Fed américaine, le MPC initia des baisses de taux dès l'automne 2007 dans le contexte de la crise des subprimes et des menaces qui pesaient non seulement sur le secteur bancaire, mais sur l'ensemble de l'économie britannique.

En octobre 2008, l'Official Bank Rate en était encore à 4,50 % et les baisses allaient s'enchaîner chaque mois (de 50 à 100 points de base par mois) jusqu'à atteindre le minimum de 0,50 % en mars 2009, un minimum qui serait maintenu en l'état par le MPC dans le courant des 3 années pleines qui allaient suivre.

Evolution du taux directeur en Angleterre

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