En savoir plus sur les actions gratuites en bourse et d'investissement

Des actions gratuites offertes aux actionnaires

Une entreprise qui a constitué des réserves sur la base de bénéfices non distribués lors d'un exercice précédent (cas standard lorsque le taux de distribution des dividendes n'est pas de 100 % et que le bénéfice non distribué n'a pas été entièrement réinvesti) peut décider d'augmenter son capital en y incorporant tout ou partie de ces réserves.

En gardant inchangée la valeur nominale des ses actions mais en en augmentant le nombre (au risque d'une baisse du ratio bénéfice/action et d'une légère baisse momentanée des cours), l'entreprise propose à ses actionnaires des actions gratuites attribuées proportionnellement au nombre d'actions qu'ils détiennent déjà.

Seules les sociétés réellement prospères peuvent se permettre de mettre en oeuvre une telle politique. Tel est le cas de la société Air Liquide, qui a réalisé à 25 reprises des attributions d'actions gratuites.

L'attribution d'actions gratuites Air Liquide en date du 28 mai 2010, par exemple, a été organisée avec une parité d'une action attribuée pour 15 actions détenues.

Ces opérations prévoient par ailleurs que si le nombre d'actions détenues par un actionnaire dépasse un multiple de la parité, une compensation en espèces (appelée le « rompu ») soit attribuée comme équivalent de la fraction de l'action gratuite non distribuée.

Le 28 mai 2010 par exemple, pour 68 actions Air Liquide détenues par un actionnaire donné, 4 actions gratuites (4x15 = 60) et 84,28 euros (« rompu » de 8 actions) furent attribués.

Les actions gratuites des entreprises privatisées

L'Etat qui souhaite réussir une mise sur le marché des actions d'une entreprise publique le fait à un prix « raisonnable », et les perspectives de gain pour les souscripteurs peuvent être importantes lors de telles opérations, y compris à très court terme (en cas de revente des titres achetés quelques jours après leur acquisition).

Afin de donner aux actionnaires une bonne raison de garder leurs titres pendant un certain temps, une opération de privatisation peut prévoir une distribution d'actions gratuites échelonnée dans le temps. Ainsi l'une des dernières grandes opérations de privatisation des entreprises publiques françaises, celle de Gaz de France réalisée en juillet 2005, prévoyait-elle une attribution d'actions gratuites en janvier 2007.

Ainsi prévue à l'avance, ce type de distribution d'actions gratuites est réalisé sans émission d'actions nouvelles : l'Etat possédait déjà les actions attribuées à titre gratuit et en a simplement organisé le transfert de propriété en janvier 2007.

Les actions gratuites au bénéfice des salariés

Lors des Assemblées Générales extraordinaires ayant à décider de l'attribution d'actions gratuites aux salariés d'une société, les actionnaires peuvent légitimement se montrer réticents.

Ces pratiques sont très encadrées : les actions gratuites attribuées aux salariés d'une entreprise doivent être conservées au minimum 4 ans avant de pouvoir être cédées. L'actionnariat salarié (4,61 % du capital de France Telecom fin 2011 par exemple) constitue en général un soutien du principal actionnaire en place.

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