Taux de référence : indispensables à connaître et investissement

Les obligations à taux variable et les prêts immobiliers à taux variables utilisent tous un taux de référence. Ce taux sert à ajuster leur mensualité ou leur coupon en fonction de l'environnement économique ambiant.

Il est donc indispensable de les connaitre et de savoir ce qu'ils signifient vraiment. Il existe deux familles de taux de référence : celle pour les prêts à court terme (le marché monétaire), celle pour les prêts à long terme (le marché hypothécaire ou obligataire). 

Les taux du marché monétaire

Ce sont les taux auxquels les banques se refinancent entre elles sur le marché interbancaire de la zone euro, sur des durées courtes, inférieures ou égales à un an. Librement fixés, ils peuvent varier fortement, en fonction de la conjoncture et de leur propre taux de référence, qui est le taux de refinancement (« Réfi ») de la Banque Centrale Européenne.

- L'EONIA (European OverNight Index Average). C'est le taux moyen pondéré de l'argent au jour le jour - à 24 heures - sur le marché interbancaire de la zone euro. C'est la Banque Centrale Européenne qui le calcule, à partir des taux et des montants de transactions qui lui sont fournis par un échantillon de 57 banques de la zone euro. Publié chaque jour par la Fédération bancaire européenne en J+1, il s'applique au jour J.

- Le T4M (Taux Moyen Mensuel du Marché Monétaire), encore appelé TMM, est la moyenne arithmétique mensuelle de l'EONIA. Il est calculé et publié le premier jour du mois suivant la période sur laquelle il porte, par la Fédération Bancaire Française.

- Le TAM (Taux Annuel Monétaire) est le taux de rendement d'un placement mensuel renouvelé chaque fin de mois pendant 12 mois, les intérêts étant capitalisés. Il est calculé à partir du T4M de chaque mois sur douze mois glissants. Il publié, tous les mois, le 1er jour suivant la période de référence.

- L'Euribor (EURopean InterBank Offered Rate) est la moyenne arithmétique des taux  entre 1 et 12 mois, calculé à partir des informations fournies par 57 banques de la zone euro, sur la base des taux « prêteurs », ceux offerts par les banques. Il est publié chaque jour par la Fédération bancaire européenne sous douze échéances : 1 mois, 2 mois, 6 mois, 12 mois.

Les taux du marché obligataire

Ces références servent uniquement pour les prêts à long terme (plus d'un an). Leur taux dépend d'une série d'indicateurs économiques macro-économiques majeurs, comme l'inflation, le niveau de croissance économique mondiale, la situation du marché des changes et de celui des actions.

- Le TEC (Taux de l'Échéance Constante) est le taux de rendement des obligations assimilables du trésor (OAT) non pas à leur émission, mais sur leur marché secondaire. Il en existe plusieurs échéances. Le TEC 5 correspond au rendement de l'OAT 5 ans, le TEC 10 à l'OAT 10 ans, etc. Par exemple, le TEC 10 du 1 décembre 2011 correspond au taux auquel l'Etat peut emprunter à cette date pour une durée de 10 ans, avec, donc, une échéance en 2021.

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