Bon de souscription

Un bon se souscription est un titre financier qui permet de souscrire pendant une période donnée (sa durée de vie est généralement de 2 ou 3 ans), dans une proportion et à un prix fixés, à un autre titre financier (action ou obligation). Cotés sur les marchés financiers, les bons de souscription sont en général attachés à une émission d'actions ou d'obligations.

Les 4 sortes de bons de souscriptions (actions à bons de souscription d'actions – ABSA ; obligations à bons de souscription d'actions – OBSA ; obligations à bons de souscription d'obligations – OBSO ; actions à bons de souscription d'obligations – ABSO) sont souvent proposés en « package » (titres + bons de souscription) aux investisseurs, mais les bons ont ensuite une vie indépendante des titres et leurs détenteurs peuvent conserver les bons de souscriptions et les titres, vendre les uns et conserver les autres ou encore vendre les uns et les autres.

Les bons de souscriptions peuvent êtres assimilés du point de vue conceptuel à des options d'achat (« call »), vendues par une société sur des titres à émettre ou existants.

Le prix d'exercice de ces options est le prix auquel les détenteurs de bons de souscription peuvent acheter les titres financiers qui correspondent aux bons, et l'échéance des options est celle des bons.

Les bons de souscriptions ne sont pas en eux-mêmes rémunérés et ils ont une valeur nulle à l'échéance s'ils n'ont pas été exercés, sauf dans le cas particulier des BSAR, bons de souscription d'actions avec faculté de rachat des bons par leurs émetteurs.

Sources de financement supplémentaire , les bons de souscriptions d'actions (BSA) sont des produits financiers fréquemment utilisés dans le cadre d'augmentations de capital réalisées par les entreprises cotées.

Les distributions gratuites de bons de souscription aux anciens actionnaires (avant l'augmentation de capital et l'émission de nouveaux titres) ont alors souvent un effet incitatif positif, de même que les bons de souscriptions peuvent être utilisés en alternative aux stock-options comme outil de motivation du management.

Exemple :

Le Groupe Ares (coté en 2008 dans le Compartiment spécial d'Euronext Paris) a émis des ABSA (actions à bons de souscription d'actions) en octobre 2007. Chaque bon de souscription a permis, du 12 novembre 2007 au 31 décembre 2008, de souscrire à une action du Groupe Ares au prix de 3,61 euros. En juin 2008, le BSA cotait 0,02 euros, alors que l'action Groupe Ares cotait 0,93 euros (1,13 euros en décembre 2008).

Plus d'information sur le même thème

• Participer ou non aux augmentations de capital
• Les OBSO : des obligations remboursées en obligations ! et investissement
• Droit de souscription
• Effet de Levier
• Types d'obligations pour les investisseurs et Investissement
• Action à bon de souscription d'actions
• Qu'est ce qu'un warrant ?
• Bon de souscription
• Bon de souscription