Tuesday, 31 March 2020

A quoi servent les Trackers sur le Forex ?

Les ETF, autrement dit « Exchange Traded Funds », sont des fonds cotés en bourse qu'on appelle aussi des Trackers. Ce sont aujourd'hui des instruments d'investissement bien connus et maitrisés par le grand public. Ils permettent de diversifier un portefeuille et de le sensibiliser (ou de le désensibiliser selon les besoins) tout en investissant dans une large gamme de supports, actions, obligations, indices, matières premières et… sur les devises. Attention, dans les deux derniers cas, il peut aussi s'agir d'ETC (Exchange Traded Currencies ou Commodities).

Légalement, ce sont des produits différents : ce sont des « obligation à durée indéterminée à zéro coupon adossée à un contrat d'exposition aux sous-jacents ». Dans la pratique, leur fonctionnement est très proche de celui des ETF. Pour plus de facilité, nous les appellerons tous des Trackers…

Avec ces Trackers FX, il est donc possible de couvrir sa ligne de titres Airbus contre les variations du dollar, sachant que le constructeur aérien fabrique en euros, mais vend en dollars. Il est aussi possible d'investir en ayant uniquement en vue les variations des devises, sans liens avec le marché actions : c'est ce que permettent les Trackers sur devises.

Un grand nombre d'entre eux répliquent des indices sur devises, comme le MSFX (Morgan Stanley Foreign Exchange). Il existe une bonne centaine de Trackers disponibles pour les investisseurs français : c'est largement suffisant pour répliquer les mouvements des principales devises et plus qu'il n'en faut pour élaborer des stratégies intelligentes de couverture ou de spéculation, à la hausse, comme à la baisse ! Attention, toutefois : les produits qui suivent les devises -encore- considérées comme « exotiques » (Ringgit malais, Renminbi chinois, Won coréen…) ne sont pour le moment proposées qu'en dollar.

Comment cela fonctionne?

Tout simplement, à la manière des Sicav : les Trackers détiennent des paniers de devises et mettent leurs parts à la disposition du public des investisseurs. Pour simplifier leur lisibilité, leur cours reflète la valeur (ou un multiple –généralement 100- de la valeur) de la monnaie qui leur sert de sous-jacent. Un Tracker sur le dollar vaudra par exemple 76,02 euros, car la monnaie américaine vaut 0,7502 euro.

Toutes les devises sont disponibles, que ce soit le dollar canadien, australien ou le franc suisse, ce qui permet d'élaborer de vraies stratégies d'investissement. Ainsi, le Franc suisse permet de se protéger contre les variations de taux d'intérêt, le dollar canadien contre le pétrole et le dollar australien contre un bouquet de matières minières.

Par exemple, on sait que le marché actions est corrélé aux taux d'intérêt ; s'ils montent, la bourse baisse. En souscrivant un Tracker qui réplique l'évolution du Franc suisse, on disposera en théorie d'une protection efficace contre la hausse des taux et la baisse de son portefeuille actions…

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