Le rapport de politique monétaire de la Banque du Japon

Le Monetary Policy Board (bureau de politique monétaire) de la Banque du Japon (BoJ – Bank of Japan) se réunit une à deux fois par mois (deux fois en mai 2010, par exemple) pour décider de la conduite des opérations de marché («Guideline for Money Market Operations») qui sera celle de la BoJ d'ici à sa prochaine réunion, une conduite des opérations de marché (achat et vente d'obligations du gouvernement japonais notamment) qui décidera du principal taux d'intérêt directeur de la BoJ («Overnight Call Rate»).

A la suite de cette réunion mensuelle ou bimensuelle est publié par la banque du Japon elle-même un «Monetary Policy Statement» qui fait état du niveau du taux directeur visé (en 2010 et depuis début 2009 le taux directeur le plus bas en comparaison de celui de toutes les autres grandes banques centrales: 0,10%).

Cette publication précise donc quel est le taux d'intérêt directeur que la BoJ «encouragera» (et non pas «fixera», mais cela revient un peu au même), mais ce taux est généralement bien anticipé par les économistes et les investisseurs.

Dans le détail, le Monetary Policy Statement fournit les anticipations individuelles des 9 membres du Policy Board relativement à l'inflation attendue à court et moyen terme, ou encore au sujet de la croissance attendue du PIB japonais.

La ligne de conduite structurelle du Policy Board est de maintenir une inflation basse et de favoriser la croissance économique japonaise, c'est pourquoi les économistes et les investisseurs anticiperont classiquement une hausse de la valeur de change du yen (JPY) en cas de pressions inflationnistes.

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Ce schéma classique a cependant été battu en brèche dans le courant de l'année 2009 et début 2010, en regard des très faibles taux d'intérêt directeurs de la Banque Centrale Européenne et de la banque centrale américaine (Fed) notamment, la situation de déflation (baisse des prix des biens et services) de l'économie japonaise, accompagnée d'une reprise économique orientant plutôt le yen à la hausse début 2010 étant également spécifique (et reléguant quelque peu les décisions de la BoJ au second plan).

Source : Bank of Japan

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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader

Après un diplôme d'ingénieur, Arnaud a commencé une carrière de développeur. Il a travaillé avec des traders et des services de back office pour mettre en place des prototypes et des outils de trading. Il a ensuite créé sa propre entreprise en 2003.

Il a été responsable du webmarketing pour la Banque en ligne Suisse Synthesis, depuis rachetée par Saxo Bank. Il a aussi fait des audits pour différents brokers et participé à plusieurs salons professionnels pour les courtiers à Londres, Paris et Chypre.

Depuis 21 ans Arnaud a approfondi sa connaissance des brokers et des marchés, il utilise son expérience pour améliorer Mataf afin d'éviter d'orienter les visiteurs vers des brokers malhonnêtes ou des stratégies de trading dangeureuses.

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