Fonds Alternatifs : pour s'affranchir du marché et investissement
Devant la complexité croissante des marchés financiers se sont créés des fonds adaptés, qui suivent des stratégies de plus en plus sophistiquées pour tirer parti de cette complexité.
Les fonds alternatifs en font partie. Ces fonds visent à obtenir des gains, quelle que soit l'évolution du marché : on les appelle aussi parfois hedge-funds. Mais ceux auxquels les particuliers français peuvent avoir aisément accès n'ont pas grand-chose à voir avec les fameux hedge-funds, souvent décriés, qui agissent sans aucun contrôle.
Les fonds alternatifs proposés en France sont réglementés et répondent en effet à un certain nombre de critères, qui ont été institués depuis 2004 par l'AMF, Autorité de contrôle des marchés financiers.
Le long-short
Ce sont des fonds qui sont aussi appelés « directionnels ». Contrairement aux fonds normaux qui ne peuvent qu'acheter une valeur, si le gérant croit en elle, et la vendre s'il s'en méfie, les fonds long-short peuvent conserver leurs titres, tout en couvrant une partie de leur exposition au marché en achetant et en vendant des actions à découvert, des contrats à terme sur indices, des CFD (contracts for Difference), des contrats de swap sur defaut (CDS) et, plus généralement, en mettant en oeuvre des stratégies qui ne sont pas habituellement utilisées par les fonds « normaux », qu'on appelle alors « Long only ».
Les fonds d'arbitrage
Certains fonds alternatifs cherche à limiter l'impact du marché sur leur rendement. Ces stratégies sont aussi appelées « valeur relative » ou « Market Neutral ». Elles visent à obtenir un rendement toujours positif et indépendant des fluctuations des marchés actions ou obligataires, en protégeant totalement le portefeuille de l'exposition au marché.
Certaines investissent essentiellement en actions et dérivés sur actions, ce sont les market neutral actions. D'autres suivent une stratégie dite « arbitrage dette ».
Dans ce cas, ils achètent plutôt des instruments de dette et des dérivés. D'autres investissent indifféremment dans l'une ou l'autre de ces deux stratégies d'arbitrage en les combinant, tout en se protégeant d'une exposition au marché : ce sont les fonds d'Arbitrages Diversifiés.
Les dérivés
D'autres fonds alternatifs ont une approche radicalement différente : ils s'intéressent surtout aux actifs dans lesquels les portefeuilles sont investis et adoptent des stratégies axées sur le dynamisme des marchés, grâce à des instruments à terme, et souvent sans l'aide de gérants « humains ».
Ce sont les fonds alternatifs systématiques. D'autres, les fonds alternatifs « global macro », font tourneur leur portefeuille sur différents secteurs et différentes classes d'actifs en fonction de leurs analyses macro-économiques.
D'autres encore agissent uniquement sur les devises et investissent sur des « paires » de devises pour tirer parti de leurs variations réciproques : ce sont les fonds alternatifs « devises ». Les fonds volatilité étudient, eux, les variations liées à l'appréciation par le marché des risques, et en tirent profit, grâce à l'utilisation de dérivés et d'instruments à terme.
Il existe aussi des fonds qui combinent un peu de toutes ces techniques. C'est le cas des Event-driven, qui traquent et tentent d'exploiter les nombreux événements qui ponctuent la vie des sociétés, comme les réorganisations, les faillites, les fusions-acquisitions et les changements de direction ou de stratégie...
Bref, c'est un monde d'une grande diversité, qui permet de combiner toutes les approches et offre de grandes possibilités. A condition de bien comprendre comment il fonctionne.
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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader
Après un diplôme d'ingénieur, Arnaud a commencé une carrière de développeur. Il a travaillé avec des traders et des services de back office pour mettre en place des prototypes et des outils de trading. Il a ensuite créé sa propre entreprise en 2003.
Il a été responsable du webmarketing pour la Banque en ligne Suisse Synthesis, depuis rachetée par Saxo Bank. Il a aussi fait des audits pour différents brokers et participé à plusieurs salons professionnels pour les courtiers à Londres, Paris et Chypre.
Depuis 21 ans Arnaud a approfondi sa connaissance des brokers et des marchés, il utilise son expérience pour améliorer Mataf afin d'éviter d'orienter les visiteurs vers des brokers malhonnêtes ou des stratégies de trading dangeureuses.
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