Fonds de fonds alternatifs : la crème de la crème et investissement

A coté des fonds actions, fonds obligataires, fonds monétaires et fonds alternatifs, il existe aussi une catégorie bien particulière, que l'on range plutôt parmi les stratégies alternatives, car c'est ainsi que l'AMF, l'autorité de contrôle des marchés financiers, la considère : celle des fonds de fonds.

Ce sont des fonds qui ne sont pas investis en titres vifs, ni en instruments financiers particuliers (dérivés, marchés à terme...), mais qui ont acheté des parts d'autres fonds, et en les combinant, parviennent à élaborer leur propre stratégie.

Une famille en plein boom

Pour le moment, seuls une cinquantaine de fonds utilisent cette technique. Mais leur nombre augmente rapidement, car malgré un coup d'arrêt en 2008, chaque mois, plusieurs fonds de fonds alternatifs se créent. Un grand nombre d'entre eux sont d'ailleurs des versions réglementées et adaptées au grand public des fonds spéculatifs réservés aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs qualifiés (voir ci-dessous).

Ces fonds de fonds alternatifs adoptent une des deux grandes stratégies utilisées par cette famille très dynamique. La première est celle des fonds de fonds alternatifs actions, plutôt investis en fonds Market neutral et Long-Short. La seconde est celle des fonds de fonds alternatifs mono ou multistratégies qui suit ou combine plusieurs des différentes stratégies proposées par les fonds alternatifs.

En 2011, ces fonds de fonds alternatifs ont réalisé des performances plutôt satisfaisantes puisqu'ils ont reculé de moins de 5% en moyenne, quand le marché en perdait quatre fois plus...

Un risque de liquidité

Attention, cependant, ces fonds de fonds ne sont pas exempts de risque. Au risque de mauvaises performances peut ainsi s'ajouter un risque de liquidité. Entre novembre 2010 et mars 2011, BNP Paribas a par exemple suspendu la liquidité de deux de ses fonds de fonds alternatifs, officiellement pour permettre de transférer leur gestion dans une de ses filiales, Harewood Asset management.

Mais il apparaissait aussi, à l'époque, que l'établissement avait du mal à faire face aux demandes de rachats -massives- de ses clients sur ces deux fonds. Le premier, Opportunity, pesait une centaine de millions de dollars, avec comme objectif un rendement Libor + 3-5 %, le second, Serenity, deux fois et demi plus gros, avait un objectif de Libor + 3 à 4 %.

Depuis, la cotation a repris. Mais la banque a pris soin de changer la gestion de ces fonds, afin d'en faciliter la liquidité. Il ne faut désormais que 30 jours pour récupérer sa mise, alors que le précédent délai de rachat était fixé à 95 jours.

A savoir : il existe aussi des fonds alternatifs plus agressifs, dits fonds Aria. Aria signifie « A règles d'investissement allégées". Ces fonds sont réservés à des investisseurs avertis, car ils peuvent prendre beaucoup plus de risques que les autres. Par exemple, ils peuvent utiliser des effets de levier correspondant à quatre fois leur actif.

Alors que les fonds alternatifs simples sont limités à un effet de levier de deux. Et que les fonds normaux ne peuvent pas utiliser l'effet de levier... Bien sûr, les sommes investies dans ce type de fonds ne sont pas garanties. De plus, avant de s'engager, le souscripteur doit montrer qu'il s'engage en connaissance de cause.

C'est donc un produit à réserver aux possesseurs de gros patrimoine déjà bien familiarisés avec la prise de risque.

Plus d'information sur le même thème

• Fonds Alternatifs : pour s'affranchir du marché et investissement
• Les fonds diversifiés : ceinture et bretelles et investissement
• Acteurs de la Bourse en ligne : Particuliers, institutionnels ...
• Fonds de Roulement
• Fonds indiciels : ils suivent, sans plus et investissement
• OPCVM de fonds alternatifs
• Assurance Vie ING Direct : avantages, contraintes...
• Gamme de paiements alternatifs
• Intervenants sur le Forex