Lire la cote des obligations en bourse et investissement

Pourcentage du nominal

Lorsque des obligations sont émises par une entreprise, une période de souscription permet aux investisseurs d'acquérir des coupures (c'est-à-dire les obligations unitaires elles-mêmes, auxquelles une valeur nominale précise est attribuée) à un certain prix d'émission (souvent un prix légèrement inférieur à la valeur nominale, une pratique qui fait ainsi bénéficier les investisseurs d'une « prime d'émission »), le montant du coupon (c'est-à-dire les intérêts) et la date d'échéance des obligations (c'est-à-dire la date de remboursement du capital prêté à l'entreprise) étant clairement précisés.

A l'issue de la période de souscription, les obligations entrent à la cote sur leurs marchés boursiers de référence, et c'est en pourcentage de leur valeur nominale que leurs cours sont exprimés.

Par exemple, une coupure d'une obligation de valeur nominale 10000 euros cotera 105 % si sa valeur est de 10500 euros.

Lire une cote 

La cotation des obligations, telle qu'elle est publiée chaque jour par les sociétés de bourse et par différents organes de presse, comprend les codes ISIN (International Securities Identification Numbers) des titres concernés, mais aussi un certain nombre d'autres colonnes qui permettent aux investisseurs de calculer la cote et le « cours réel » des titres concernés.

La colonne « Valeur » indique le rendement auquel a été émise une obligation, sa date de création et la date de remboursement prévue, qui figure également dans la colonne « Amort. ».

La colonne « Nom. » indique le cas échéant le nombre de titres à acquérir pour obtenir l'équivalent d'une obligation émise.

La colonne « Dernier » est le cours lui-même, exprimé en pourcentage du nominal. Le cours réel d'une obligation intègre aussi la quote-part du coupon (le montant des intérêts) déjà couru en regard de la date de versement (prévue en général annuellement) de ce coupon.

Cette quote-part figure dans une colonne intitulée « C/C », dont le symbole signifie « coupon couru ». La part du coupon acquis par une obligation depuis le précédent versement du coupon y figure exprimée elle aussi en pourcentage.

Pour un investisseur, le cours réel d'une obligation sera donc obtenu en additionnant le pourcentage de la colonne « Dernier » à celui de la colonne « C/C » et en multipliant le chiffre obtenu par la valeur nominale de la coupure.

Par exemple, pour une cote (colonne « Dernier ») de 105 % et un coupon couru (colonne « C/C ») de 2 % sur une obligation de valeur nominale 10000 euros, le cours réel à calculer sera le suivant : 10000 x (1,05 + 0,02) = 10700 euros.

Sur une obligation à taux fixe, le calcul du taux actuariel correspondant à chaque obligation considérée peut aussi figurer parallèlement à la cote.

Ce taux actuariel tient compte de tout ce qui affecte le rendement des obligations (date de remboursement du capital et date de versement du coupon, éventuelles primes d'émission ou de remboursement, etc.) et il permet aux investisseurs de comparer entre elles les obligations émises par les entreprises.

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