Warrants : les indicateurs qui comptent et investissement

Il existe, pour les Warrants, comme pour beaucoup d'autre produits financiers à effet de levier, toute une batterie d'indicateurs qu'il est important de comprendre et qui peuvent aider à faire son choix.

L'élasticité

C'est la variation en pourcentage du warrant pour une variation de 1% du sous-jacent. Elle est supérieure à 1 pour les calls et négative pour les puts. Plus elle est élevée, plus le warrant amplifiera l'évolution du sous-jacent. Cette mesure perd de son intérêt, cependant, dès lors qu'on s'approche trop de l'échéance, car cet indicateur ne prend pas en compte l'évolution parallèle de la valeur temps.

Le delta

C'est la façon dont le warrant va réagir aux mouvements de son sous-jacent. Il s'exprime en pourcentage et permet de connaître de combien va varier, en pourcentage, le warrant pour une variation de 1 euro du sous-jacent (pour une parité de 1 pour 1). Un delta de 0,50 (ou de 50%), pour un call signifie qu'il montera de 0,5 euro pour une hausse d'un euro du sous-jacent, à parité équivalent.

Le théta

C'est la façon de mesurer de combien la valeur du warrant va baisser à mesure qu'il s'approche de son échéance. Il s'exprime en pourcentage du cours du warrant par unité de 7 jours. Un théta de 10% signifie qu'en une semaine, le prix du warrant devra avoir diminué de 10%, sans variation de son sous-jacent. Plus l'échéance est proche et plus ce théta sera élevé.

La volatilité

C'est la façon de mesurer le comportement du cours du sous-jacent. Elle s'exprime en pourcentage. Plus les amplitudes de variation du sous-jacent seront importantes, plus la volatilité sera élevée. C'est excellent pour un call en dehors de la monnaie. Cela l'est moins pour un call dans la monnaie... Toute hausse de la volatilité du sous-jacent augmente le prix d'un warrant : l'idéal étant que cette volatilité augmente après l'achat du warrant, suite à un événement particulier affectant la vie du sous-jacent.

La parité

C'est le nombre d'unités de warrant qu'il faut acheter pour obtenir les droits sur une unité du sous-jacent. Avec une parité de 7/1, il faudra acheter 7 warrants pour avoir bénéficier, à l'échéance, des droits sur une unité du sous-jacent.

Le saviez-vous ? Les « pricers »

Il existe des logiciels ou des pages sur les sites de courtiers qui permettent de pricer (déterminer le prix) d'un warrant, en fonction de la variation de tel ou tel élément. Un pricer tient compte de cinq paramètres : le prix d'exercice, le cours du sous-jacent, l'échéance, la volatilité et le taux d'intérêt du marché.