mercredi, 29 janvier 2020

Put Warrant

Un Put Warrant (« Warrant de vente ») donne à son détenteur le droit, mais non l'obligation, de vendre un actif dit « sous-jacent » à un prix fixé à l'avance (le prix d'exercice) jusqu'à une date donnée (la date d'échéance), moyennant le paiement d'une prime.

Les Put Warrants sont ainsi extrêmement semblables aux options de vente. Mais celles-ci sont des contrats, alors que les Put Warrants sont des produits financiers, comme les Call Warrants.

Les caractéristiques des Put Warrants (échéance, prix d'exercice, parité – nombre de Put Warrants représentant 1 titre du sous-jacent) sont librement choisies par les établissements bancaires qui les émettent : on peut trouver des dates d'échéance, des prix d'exercice ou des parités très différentes pour un même sous-jacent, alors que les options de vente (comme les options d'achat) sont des contrats standardisés : échéance, prix d'exercice et parité sont homogènes pour un même sous-jacent.

La stratégie d'un investisseur faisant l'acquisition de Put warrants est clairement baissière : l'investisseur anticipe une baisse de l'actif sous-jacent.

 

Exemple :

achat de 10 Put Warrants sur l'indice CAC 40

Prix d'exercice du Put Warrant : 3500 (valeur en points de l'indice CAC 40, « sous-jacent » qui ne donnera bien sûr pas lieu à livraison)

Prime : 5 euros

Parité : 10 Put Warrants pour 1 indice CAC 40

 

A l'échéance (ou au moment choisi par l'investisseur dans le cas d'un Put Warrant « américain »)  :

Pour que l'investisseur soit gagnant, il faut que l'indice CAC 40 baisse jusqu'à 3450 points (3500 – 5 x 10). En-deçà de ce « point mort », le profit issu de la différence entre le prix d'exercice et le cours de l'indice couvrira la prime dépensée pour acheter les Put Warrants (50 euros).

 

Glossaire

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EUR/JPY 120.02 -0.23%
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EUR/CAD 1.4504 -0.04%
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