Options et contrat à terme : le match et investissement

Les options et les contrats à terme font partie de la même famille d'instruments financiers complexes. Leur statut juridique est très proche et leur fonctionnement assez similaire.

Pourtant, pour l'investisseur, leur utilisation sera bien différente. Elle répondra à des mécanismes totalement distincts et à des stratégies complètement opposées.

Voyons d'abord les similitudes. Il n'y en a qu'une : options et contrats à terme sont tous deux des instruments financiers basés sur l'engagement d'acheter ou de vendre un bien à une date donnée. Tout le reste répond à une logique différente.

Options : moins de contraintes

Les options sont basées sur l'idée que leurs possesseurs ont le droit d'acheter ou de vendre l'actif sur lesquels elles reposent (le sous-jacent) à un prix prédéfini et à une date convenue. Le droit mais pas l'obligation. L'option est bien un produit dérivé « optionnel », ce qui signifie que les investisseurs ne sont obligés à rien.

Les vendeurs, eux, sont toujours dans l'obligation d'honorer leur promesse. Pour prix de cet engagement unilatéral, ils sont rémunérés lors de la conclusion de l'opération, par une prime. Si les investisseurs pensent que le prix de leur sous-jacent est orienté à la hausse, ils vont accepter de payer la prime de l'option pour avoir le droit d'acheter cet actif dans une séance future à un prix intéressant.

S'il pense que le prix de l'actif est orienté à la baisse, il pourra vendre une option Put, lui permettant de vendre, s'il le souhaite, cet actif à une date et à un prix donné. Si en cours de vie de l'option, il s'aperçoit que le titre ne prend pas la bonne direction, il peut abandonner. Certes, dans ce cas, il perd sa prime, mais n'est pas obligé de réaliser l'opération qu'il avait initiée. Son risque est finalement contenu.

Contrats : plus de gains éventuels

Les contrats à terme sont nettement plus contraignants puisqu'ils obligent les investisseurs à exécuter leurs engagements : ceux-ci doivent acheter ou vendre comme convenu dans le contrat si la position n'est pas compensé avant échéance. Ils doivent donc attendre la date de livraison ou de l'accord, lorsqu'il est dans l'obligation de procéder ou de recevoir la livraison de l'accord.

Cela signifie donc que les contrats à terme ont des risques illimités, mais ils permettent aussi des gains sans limites. Autre différence : avec eux, il n'y a pas de prime à payer à l'entrée : c'est un avantage significatif.

Et les Warrants ?

Les Warrants sont des certificats d'options. Ils reposent sur des options essentiellement américaines, émises par des banques et incorporées dans un titre. Grâce à cette transformation, ils peuvent se négocier sur une Bourse traditionnelle, comme une action ordinaire. C'est un gros avantage. Mais ils ont aussi quelques inconvénients.

Le principal, c'est orientation unilatérale de la transaction : les warrants sont uniquement disponibles à l'achat. Impossible, donc, de monter une opération de vente à découvert.

Plus d'information sur le même thème

• Comment utiliser les contrats à terme et investissement
• Le débat autour des Stock-Options
• Les types d'options binaires proposées par les courtiers
• Les principaux types de contrats à terme et investissement
• Base
• Optimiser la gestion de votre portefeuille avec les produits dérivés
• Offre mix and match
• Investissement Privé
• Le match Euro versus Dollar par Dukascopy