Short Call (vente d'option d'achat)
Un émetteur de call (option d'achat), de part la nature de son contrat, est obligé de vendre un nombre équivalent de titres au prix d'exercice du call (option d'achat) si il est assigné sur le contrat émis. La vente de calls (options d'achat) peut s’avérer un moyen de vendre à découvert des actions à un prix supérieur au cours du marché. Beaucoup d'investisseurs émettent des calls (options d'achat) parce qu'ils sont disposés à être assignés et obtiennet des positions vendeuses actions en échange de la prime reçue de la vente des calls (options d'achat). Certains investisseurs préfèrent vendre des calls (options d'achat) plutôt que de placer des ordres de vente à un cours limite supérieur au cours du marché et d’attendre une hausse des cours. Cette stratégie est légèrement neutre à baissière. Cette stratégie Short Call permet à l’investisseur de vendre des actions à un prix net supérieur au cours du marché tout en augmentant le rendement du portefeuille à cause de la prime reçue. Avant de vendre des calls (options d'achat), l’investisseur doit être en mesure de vendre les titres correspondants au cas où l’acheteur décide d’exercer les options. Ainsi, il « garantit » ses calls (options d'achat) soit par un dépôt en espèces, soit par le montant de la vente à découvert de l’action. Le nombre de contrats calls (options d'achat) émis devrait correspondre au nombre de titres que l'investisseur est capable de vendre. Cette stratégie peut devenir spéculative quand plus de calls (options d'achat) sont émis que le nombre équivalent de titres désirés. Il est utile de se rappeler qu’un contrat d’option équivaut à 100 titres du sous-jacent.. L'émetteur du call (option d'achat) récolte ainsi la prime de la vente, peu importe les hausses et baisses du prix de l'action. Si l'émetteur est assigné, il est alors obligé de vendre une quantité équivalente de titres au prix d'exercice du call (option d'achat) émis. La prime reçue de la vente compensera partiellement le prix de vente à découvert des actions, et peut avoir comme conséquence la vente des actions au-dessus du prix du marché. Si le cours des actions grimpe de manière significative et que l'émetteur de call (option d'achat) est assigné, le prix de vente des titres peut être au-dessous de prix du marché et avoir une perte latente due au prix élevé de vente des titres.
- Profit maximum : Limité à la prime reçue
- Perte maximum : Substantielle (Prix d'exercice + Prime reçue)
SCÉNARIO 1 - XYZ CLÔTURE AU DESSOUS DU PRIX D'EXERCICE
Disons que XYZ clôture à l'expiration au dessous du prix d'exercice. Le call (option d'achat) serait en dehors de la monnaie (Out of The Money = OTM) et vous ne seriez pas assigné. Dans ce cas, vous auriez comme profit la prime reçue. Vous gardez la prime ou premium que vous avez reçue à l’émission du call (option d'achat). Il n'y a pas de titres à vendre.SCÉNARIO 2 - ASSIGNATION
Le contrat de la vente du call (option d'achat) vous oblige à vendre les titres au prix d'exercice prédeterminé. Si XYZ valait 20$ au moment où vous aviez vendu le call (option d'achat) 25à 1$, et que XYZ vaut 30$ à ou avant l'expiration alors vous avez l'obligation si assigné de vendre les titres à 25$. Votre perte est par conséquent dans ce cas de (30$ - 25$ + 1$) = 4$. Dans le cas d’une vente de calls (options d'achat) non couverts, l’investisseur s’expose à des pertes potentielles importantes si le cours de l’action chute de façon importante.Plus d'information sur le même thème
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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader
Après un diplôme d'ingénieur, Arnaud a commencé une carrière de développeur. Il a travaillé avec des traders et des services de back office pour mettre en place des prototypes et des outils de trading. Il a ensuite créé sa propre entreprise en 2003.
Il a été responsable du webmarketing pour la Banque en ligne Suisse Synthesis, depuis rachetée par Saxo Bank. Il a aussi fait des audits pour différents brokers et participé à plusieurs salons professionnels pour les courtiers à Londres, Paris et Chypre.
Depuis 21 ans Arnaud a approfondi sa connaissance des brokers et des marchés, il utilise son expérience pour améliorer Mataf afin d'éviter d'orienter les visiteurs vers des brokers malhonnêtes ou des stratégies de trading dangeureuses.
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