mardi, 23 avril 2019

Pourquoi les taux d’intérêt sont importants pour vous ?

Autant le dire tout de suite, la cause principale des changements de parités entre monnaies, c'est la variation de leurs taux d'intérêt respectifs. Or ces taux d'intérêt dépendent de la quantité de monnaie que la banque centrale veut voir circuler dans sa zone économique. Pour augmenter la quantité de monnaie en circulation (afin de répondre à une croissance économique soutenue), elle va réduire le taux auquel elle prête aux banques commerciales. Celles-ci vont alors diffuser cet afflux de monnaie aux acteurs économiques (en prêtant plus facilement et moins cher) et contribuer à renforcer la croissance.

Ces décisions des banques centrales sont généralement anticipées par les opérateurs de marché. Mais l'ampleur de la variation du taux retenu peut parfois surprendre. Cela entraîne alors des variations énormes de parité… Comment éviter d'être pris en défaut ? En observant quelques règles simples…

Le taux : danger ou opportunité

Plus le trader investit sur une paire présentant un potentiel de gain élevé, plus il y a de chance que le taux d'intérêt joue un rôle important dans son montage. Et plus son risque sera grand. Le risque, dans ce cas, sera une variation de la parité, qui pourra éliminer tout gain sur le taux. Acheter des devises offrant un taux d'intérêt élevé peut être tentant (surtout quand on finance cet achat grâce à une devise à faible taux d'intérêt) mais n'est pas toujours une sage décision : si ce genre de montage, un peu trop prévisible, fonctionnait à tous les coups, cela se saurait !

Comment sont fixés les taux ?

Il s'agit, la plupart du temps, d'une décision de la banque centrale basée sur l'examen d''un certain nombre d'indicateurs économiques pertinents, comme l'inflation, les dépenses des ménages, le chômage et parfois, le marché immobilier ou le niveau d'investissement des entreprises. En mettant bout à bout tous ces indicateurs, un bon Trader peut donc parfaitement se faire une idée de l'imminence d'une décision, et, s'il est assez malin, de son ampleur. C'est pratiquement mécanique : si les conditions s'améliorent, les taux ne bougent pas, ou alors ils augmentent, pour empêcher une reprise de l'inflation. S'ils se dégradent, les taux peuvent être abaissés pour essayer de relancer la machine…

Des annonces à suivre de près…

C'est d'autant plus facile que les banques centrales ont tendance à annoncer ce qu'elles vont faire en donnant régulièrement leur point de vue sur l'évolution de l'économie. On se souvient de la mise en garde faite par le gouverneur de la Réserve fédérale américaine face à « l'exubérance irrationnelle des marchés », au début des années 2000, et du plongeon abyssal des bourses mondiales quelques semaines après son annonce… Le sentiment de marché, autour de ces évolutions de taux, est accessible à travers les prévisions des principaux bureaux d'analyse. Le suivi d'un bureau particulièrement pertinent ou une moyenne des prévisions des principaux bureaux (à condition que les écarts ne soient pas trop larges…) suffit souvent à se faire une idée de l'ampleur des décisions à venir.

…mais qui n'empêchent pas les surprises!

Ces changements sont inévitables et peuvent dépendre de décisions urgentes, suite à des changements politiques majeurs dans le pays. Il faut être modeste face à ces changements et savoir rapidement réagir. La bonne question à se poser est toujours : dans quel sens iront les marchés ? S'il s'agit d'une hausse des taux, la devise doit normalement s'apprécier, car les traders vont chercher à en avoir davantage. S'il s'agit d'une baisse, il faut s'attendre à des ventes massives, ou plutôt à des arbitrages en faveur de devises plus généreuses. Dans ce cas-là il faut être capable de réagir à la vitesse de l'éclair.

Deux exemples récents

En juillet 2008, La Banque Centrale de Nouvelle-Zélande décidait de faire passer son taux d'intérêt du moment de 8,25% (un des plus élevés au monde) à 8% contre toute attente. La réaction ne se fit pas attendre, la monnaie néozélandaise perdit plus de 100 Pips par rapport au dollar en moins d'une séance, occasionnant de grosses pertes pour ceux (et ils étaient nombreux) qui n'avaient pas vu venir…

De la même manière, fin 2012, la nomination d'un nouveau premier ministre au Japon, Mr Shinzo Abé, ainsi que la perspective d'un changement radical de politique économique et de monétaire (avec l'annonce quasi officielle d'une chute de la devise japonaise) ont conduit à un effondrement de la parité entre le dollar et le yen… 

Cours du forex en direct

EUR/USD 1,1246 -0,11%
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EUR/CHF 1,1427 -0,04%
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EUR/CAD 1,5023 -0,02%
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