Friday, 28 February 2020

Ordre à cours limité

Ordre le plus souvent utilisé par les investisseurs sur le marché centralisé Euronext en ce qu'il permet de se protéger contre les fluctuations des cours, l' ordre à cours limité consiste pour un acheteur à fixer un prix maximum pour son achat, et pour un vendeur à fixer un prix minimum pour sa vente de titres.

Si à l'achat le cours n'a pas suffisamment baissé (ou s'il n'a pas suffisamment monté, s'agissant d'une vente) pour que la limite soit touchée ou dépassée pendant la durée de validité de l'ordre, celui-ci ne sera pas exécuté.

A l'ouverture du marché ainsi que lors du ou des fixing pour les valeurs cotées au fixing (et non pas en continu), tous les ordres d'achat limités à des cours supérieurs et tous les ordres de vente limités à des cours inférieurs au cours d'ouverture (ou au cours de fixing) sont exécutés en totalité.

Les ordres « à cours touché » dont la limite est égale au cours d'ouverture (ou au cours de fixing) sont exécutés totalement ou partiellement selon le solde (ou la contrepartie) de titres disponibles et la règle « premier entré, premier servi ».

De même les ordres à cours limité portant sur des valeurs cotées en continu sont-ils exécutés en séance partiellement ou totalement en fonction de la contrepartie disponible.

Exemple d'exécution d'ordre à cours limité au fixing (carnet d'ordres pour un titre X) :

  Achat   Vente  
  Quantité Limite   Limite Quantité  
  2500 5,50   5,30 2000  
  3000 5,45   5,35 2500  
  2000 5,40   5,40 3500  
  2500 5,35   5,45 4000  
  5000 5,30   5,50 5000  

A l'achat, 2500 titres sont demandés à 5,50 â‚¬ + 3000 titres à 5,45 â‚¬ + 2000 titres à 5,40 â‚¬, soit un cumul de 7500 titres demandés au cours d'achat limité à 5,40 â‚¬.

Un cumul de 8000 titres est d'autre part offert au cours de vente limité à 5,40 â‚¬, le marché trouvant donc son équilibre (maximisation des échanges donnant le cours de fixing) à ce prix, avec 7500 titres échangés.

Tous les ordres au cours d'achat limité à 5,40 â‚¬ sont exécutés, tandis que le sont également les 2000 ordres de vente à 5,30 â‚¬ + 2500 ordres de vente à 5,35 â‚¬ + 3000 des 3500 ordres de vente à 5,40 â‚¬.

Le solde des 500 ordres de vente non exécutés se retrouvera sur le carnet d'ordre après le fixing.

 

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