mercredi, 5 août 2020

Trader les options sur devises

Une option de change donne la possibilité d'acheter ou de vendre une devise jusqu'à (ou à) une certaine date, à un cours fixé dès l'origine (le strike), moyennant le paiement d'une prime (premium) par un acheteur (d'option d'achat ou d'option de vente) à un vendeur.

Les principales caractéristiques  d'une option de change portent sur :
  • son prix d'exercice (prix d'achat ou prix de vente garanti) ;
  • sa date d'échéance (date de validité) ;
  • sa prime (la valeur de l'option) ;
  • sa nature européenne (exerçable à l'échéance) ou américaine (exerçable à tout moment) ;
  • son sous-jacent (la devise).

En fonction des positions qu'il a prise (exemple d'un short sur une devise), l'acheteur de call (option d'achat) peut chercher à se prémunir contre une évolution haussière ou, en cas d'absence de position, à profiter de la hausse d'une devise. L'acheteur de call pourra soit exercer son option dès lors que le cours comptant de l'euro contre dollar sera supérieur au prix d'exercice de l'option, abandonner son option si elle a perdu toute valeur, ou, et c'est le cas le plus fréquent, revendre son option d'achat.

A titre d'exemple, un investisseur peut chercher à profiter de l'appréciation de l'euro par rapport au dollar. Dans ce cas, il va se positionner sur l'achat d'un call EUR/USD.

L'investisseur décide d'acheter un call EUR/USD qui a les caractéristiques suivantes avec le prix d'exercice qui est de 1,4250 dollars par euro, le lot est de 100 000 euros, la prime payée par cet investisseur est de 3 %  ce qui correspond à 0,03 euro pour 1 dollar. En achetant ce call, l'investisseur se garantit un prix minimum d'achat d'un euro pour 1,4450 dollars. Si le cours de l'euro se valorise, autrement dit, si la cotation de l'euro contre le dollar est supérieure à 1,4450, l'investisseur est alors bénéficiaire.

Inversement, si un investisseur veut se couvrir contre le risque d'appréciation du dollar par rapport à l'euro (donc de dépréciation de l'euro vis-à-vis du dollar), il peut acheter un put EUR/USD. Il pourra, au même titre que l'acheteur de call, exercer, abandonner ou revendre son option de vente.


L'investisseur décide d'acheter un put EUR/USD. Le put présente les caractéristiques suivantes avec le prix d'exercice qui est de 1,4450 dollars par euro, le lot est de 100 000 euros, la prime payée par cet investisseur est de 2 %  ce qui correspond à 0,02 euro pour 1 dollar. En achetant ce put, l'investisseur se garantit un prix minimum de vente d'un euro pour 1,4450 dollars.

Si le cours de l'euro se dévalorise, autrement dit, si la cotation de l'euro contre le dollar est inférieure à 1,4450, l'investisseur est alors bénéficiaire.

 

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