lundi, 15 juillet 2019

Protective Call (Option d'achat de protection)

Il est dit qu'un investisseur détenant au préalable une position vendeuse de titres dite à découvert et voulant protéger sa position par un achat de call (option d'achat) emploie la stratégie Protective Call. L'investisseur qui veut se couvrir contre une hausse des cours d’un sous jacent parce qu'il détient une position short de ce sous-jacent dans son portefeuille. Le call (option d’achat) constitue une protection efficace contre une hausse du cours d’un titre vendu à découvert puisqu’il fixe le prix maximal que l’investisseur doit payer pour racheter ses actions. Avant d’entrer dans des stratégies plus complexes, un investisseur devrait déjà comprendre les principes des stratégies de couverture. Dans le cadre d’un protective call, l’opinion de l’investisseur est baissière voire très baissière.

Married-Call

Cette stratégie permet à un investisseur de se couvrir contre une hausse éventuelle des cours de sa valeur. C'est une stratégie de couverture baissière. L'investisseur détiendra une position avec un nombre équivalent de titres et de calls (options d'achat). Il est utile de se rappeler qu’un contrat d’option équivaut à 100 titres du sous-jacent. L'investisseur "assure" sa position, c'est à dire qu'il couvre ses 100 titres courts avec un achat de call (option d'achat) pour se prévenir d'un risque de hausse des titres. Peu importe la hausse de la valeur, le détenteur de call (option d'achat) a un prix d'achat garanti au prix d'exercice prédéterminé. Se rappeler qu'en gardant un call (option d'achat), l'investisseur conserve le droit d'acheter 100 actions à tout moment au prix d’exercice prédéterminé jusqu'à ce que le contrat expire.
  • Profit maximum : Limité au cas où le titre tombe à zéro
  • Perte maximum : Limité (Prix d'exercice  - (Prix de vente des titres + Prime nette payée))
Le profit arrive dans ce cas à partir du point mort ou seuil de rentabilité calculé comme ceci :  Prix du titre - Prime payée = point mort Votre profit maximum dépend seulement de la baisse potentielle du cours de la valeur ; dans la théorie le profit est limité puisque l’action peut chuter à zéro. Si la volatilité augmente, les options sont plus chères, donc c’est bon pour l’acheteur de  call (option d'achat). Si la volatilité diminue, c’est le contraire. Tout effet de la volatilité sur la prime de l'option se fait sur la partie de la valeur temps. Le passage du Temps a un effet négatif sur la position. La partie de valeur temps de la prime d'une option diminue généralement ou s’érode au fil du temps. Cette diminution s’accélère au fur et à mesure que le contrat d'option s’approche de l'expiration. Il est important de noter qu’un détenteur de protective call (option d'achat de protection) peut racheter ses titres à tout moment au marché pour clôturer sa position. Ceci peut être fait en réalisant un gain ou en coupant une perte. À l'expiration, si le call (option d'achat) expire sans valeur, l'investisseur conserve ses titres. Si le call (option d'achat) expire dans la monnaie (In The Money = ITM), l'investisseur peut choisir de vendre l'option au marché si elle a de la valeur. Vous pouvez bien sûr aussi exercer le call (option d'achat), ayant pour conséquence l'achat d'un nombre équivalent de titres au prix d’exercice prédéterminé.

Glossaire

Cours en direct

EUR/USD 1,1262 -0,07%
USD/CHF 0,9842 0%
EUR/CHF 1,1084 -0,08%
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EUR/GBP 0,8996 0,38%
NZD/USD 0,6721 0,41%
USD/JPY 107,86 -0,04%
EUR/JPY 121,48 -0,12%
USD/CAD 1,3046 0,14%
EUR/CAD 1,4693 0,07%
AUD/USD 0,7043 0,32%
EUR/AUD 1,5992 -0,39%
Dow Jones 27332 0,1%
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FTSE 100 7526 0,45%
CAC40 5583 0,11%
Nikkei 225 21625 0,12%
Euro Stoxx 50 3508 0,19%
DAX 12408 0,63%
Or (usd) 1416,83 0,09%
Argent (usd) 15,4082 1,16%
Platine (usd) 844,26 1,58%
Cuivre (usd) 2,714 0,83%
Pétrole Brent 66,58 -1,17%
Pétrole WTI 59,3 -1,64%
Gaz Naturel 2,41 -2,33%
Blé 5,04 -2,85%

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